今年以來，鐵礦石期現價格大漲逾50%，成為今年黑色品種中亮眼的“明星”。與此同時，鋼廠利潤水平隨著鐵礦石價格飆升而快速下降。
在記者采訪中，市場人士普遍認為，鋼鐵企業開足馬力創歷史新高的增產和礦石供應下降是推動鐵礦石價格狂飆的“始作俑者”。
鐵礦石進口在下降
以5月份為例，全國粗鋼產量同比增長10%，達到8909萬噸，再次創單月產量歷史新高。增幅狂飆突進達到10%的粗鋼產量，需要增加大量鐵礦石原料供給。然而，5月份的數據顯示，中國鐵礦石進口在下降，同比下降11%。
仔細拆分澳洲與巴西進口礦數量可以發現，當月巴西鐵礦石發運量同比下降18.8%，其中淡水河谷發運量更是降幅近28%，海外礦山發運量持續未能恢復正常水平是導致5月份鐵礦石供給緊張的重要原因。正是這種供需缺口，導致5月礦價大幅上漲，普氏價格指數重回100美元時代，期間最高漲幅逾14美元，上漲至100美元/噸以上，創下5年新高。
即便進入6月份，這種供需緊平衡格局仍沒有緩解跡象。統計數據顯示，粗鋼產量已連續7周超過1070萬噸/周。而截至6月21日，主要港口鐵礦石庫存為11752萬噸，這是港口庫存連續第七周出現下降，如果與年內4月5日的庫存高點近15000萬噸相比，在2個月的時間內，港口庫存下降了3000多萬噸。
顯然，供需邏輯才是支撐鐵礦暴漲的核心所在。而鋼廠利潤水平的大幅下滑，主要原因是鋼鐵企業產量的激增，導致了利潤水平的回歸。南鋼股份證券部投資室主任蔡擁政表示：“今年鐵礦石價格上漲主因是鋼廠需求大幅增長，而供給端卻因巴西礦難、澳洲颶風等突發變量因素大幅縮減，供需兩端一減一增，對鐵礦石價格構成支撐和向上推動。”
期貨價格增速慢于現貨
在鐵礦石現貨價格飆升過程中，鐵礦石期貨價格反而是在防御性跟隨上漲。從4月1日至今的統計數據來看，在期現價格變化中，現貨快于期貨并高于期貨。光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成認為，今年期貨價格一直比現貨價格低，而且上漲過程中期貨價格增速慢于現貨價格。
統計數據顯示，自4月1日到6月22日期間，大連鐵礦石期貨主力合約，即9月份要交割的1909合約結算價從716元/噸漲至6月22日的822.5元/噸，漲幅29%。而同期，普氏指數價格從87.9美元/噸漲至116.4美元/噸，漲幅32%。大連鐵礦石期貨價格漲幅低于境外的普氏指數。
顯然，國內期貨市場作為一個價格生成平臺，由于多空雙方的博弈，雙方對于未來現貨價格的預期分歧，使得鐵礦石期貨價格低于現貨價格和普氏指數價格，體現出市場投資者對未來供應加大的預期，相較于現貨市場而言，是一種防御性跟漲，體現了市場對于未來走勢的理性預期。
