張秋生
上周（9月14日～9月18日），國內鋼價總體震蕩下跌。截至9月18日，上海市場的螺紋鋼均價達3720元/噸，周環比下跌20元/噸，跌幅達0.5%；上海市場的中板均價達3930元/噸，周環比下跌10元/噸，跌幅達0.3%；杭州市場的碳圓均價達4080元/噸，周環比下跌90元/噸，跌幅達2.2%；無錫市場的普帶均價達3950元/噸，周環比下跌50元/噸，跌幅達1.3%。
筆者認為，鋼價的這一波下跌主要由以下原因造成：一是8月份宏觀經濟數據繼續好轉，國內經濟穩步恢復，但總體不及預期；二是五大品種鋼材產量周環比增加4.1萬噸，達到1097.3萬噸，供應壓力加大；三是五大品種鋼材表觀消費量周環比增加7.2萬噸，達到1105.8萬噸，其中建筑鋼材交易情況較為一般，需求整體不及預期；四是五大品種鋼材總庫存周環比下降8.5萬噸，達到2232.3萬噸，鋼材庫存小幅下降；五是鐵礦石價格高位回落，鐵礦石普氏價格指數跌至125.2美元/噸，廢鋼價格小幅下跌，鋼材成本支撐減弱；六是期貨市場震蕩下跌，帶動現貨價格下跌。
筆者預計，短期內鋼市基本面將呈現以下特點：
首先，國內宏觀經濟持續穩步復蘇。8月份，我國金融數據、PMI（采購經理指數）、投資、用電量等宏觀經濟數據均繼續改善，國內經濟持續穩步復蘇。經濟合作與發展組織（OECD）對2020年世界經濟增速預測由下降6%變為下降4.5%，并預測中國經濟增長1.8%。當前，全球經濟復蘇面臨著中美對抗升級、中印沖突加劇、美國大選等不確定因素。
其次，市場高供應壓力不減。8月份，我國粗鋼和生鐵產量分別達9485萬噸和7855萬噸，分別同比增長8.4%和5.0%。截至9月18日，全國247家高爐開工率達90.63%，周環比下降0.3%，同比上升3%；高爐產能利用率達94.3%，周環比下降0.1%，同比上升5.3%；獨立電爐開工率達73.7%，周環比上升1.2%，同比上升1.1%。近期，環保限產趨嚴，全國及唐山高爐開工率和產能利用率總體呈現下滑趨勢，但僅就目前表現來看，整體限產力度和持續時間并不及去年。利潤刺激下，鋼廠生產積極性仍高，預計短期內鋼市高供應壓力不減。
再次，需求整體仍有增量。上周，全國建筑鋼材成交量日平均值為21.61萬噸，周環比下降0.79萬噸，同比增加4.6%。鋼材社會庫存在經歷了數周的增長后，從上周開始下降，周環比下降5.57萬噸，但降幅較往年同期仍然偏小。不過，隨著9月、10月份國家加速發行專項債，全國水泥磨機開工率連續4周小幅上升，再加上國慶節前下游工地補庫，基建、房地產投資增速有望好轉，疊加汽車、機械、家電等制造業需求持續增加，預計下游需求整體仍有增量。
最后，成本仍有支撐。8月份，我國鐵礦石原礦產量達7699.9萬噸，同比增長4.8%。上周，澳大利亞、巴西兩國鐵礦石發運量周環比增加259.2萬噸，達到2633.7萬噸；全國45個港口鐵礦石到港量周環比增加67.3萬噸，達到2466.6萬噸；日均疏港量周環比增加3.8萬噸，達到317.6萬噸；鐵礦石港口庫存周環比增加36.4萬噸，達到1.149億噸。筆者認為，短期內鐵礦石供應緊平衡格局不會改變，這將對礦價形成支撐，不過后期礦價上漲動力將有所減弱。
總體來看，隨著國慶節前下游工地補庫，鋼材需求將小幅增加，鋼材價格高位回調后市場風險有所釋放，再加上低利潤和高成本對鋼價形成強支撐，短期內鋼價有望企穩反彈，但受高供應、高庫存等因素影響，鋼價反彈空間有限。
《中國冶金報》（2020年09月22日 07版七版）
