本報(bào)記者 賈林海
“4月份，在鋼企的共同努力下，鋼材市場(chǎng)基本面持續(xù)改善，走出了震蕩反彈態(tài)勢(shì)。截至4月末，鋼材綜合價(jià)格反彈了126個(gè)點(diǎn)，螺紋鋼、線材價(jià)格分別反彈了191個(gè)點(diǎn)、201個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋產(chǎn)品價(jià)格分別反彈了35個(gè)點(diǎn)、116個(gè)點(diǎn)，冷軋產(chǎn)品價(jià)格小幅回落22個(gè)點(diǎn)，鐵礦石價(jià)格反彈了21美元/噸，廢鋼價(jià)格反彈了100個(gè)點(diǎn)，焦炭?jī)r(jià)格反彈了181個(gè)點(diǎn)。”4月30日，在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)舉辦的鋼市展望及營(yíng)銷策略建議線上直播活動(dòng)上，上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華如此總結(jié)4月份鋼材市場(chǎng)走勢(shì)。
他認(rèn)為，進(jìn)入5月份，宏觀情緒端好轉(zhuǎn)將對(duì)鋼材價(jià)格大幅回調(diào)形成抑制，而需求弱增長(zhǎng)也決定了鋼材價(jià)格上行空間有限，預(yù)計(jì)5月份鋼材市場(chǎng)將窄幅震蕩運(yùn)行。
資金面、供給面仍存憂
“進(jìn)入5月份，宏觀情緒端有向好修復(fù)的表現(xiàn)。”汪建華介紹，從全球范圍來看，近期中美達(dá)成5點(diǎn)共識(shí)，在一定程度上釋放了長(zhǎng)期以來的壓力，有利于促進(jìn)宏觀情緒進(jìn)一步修復(fù)。國(guó)內(nèi)方面，近期有色金屬市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，且到了一定水平，疊加各項(xiàng)政策持續(xù)出臺(tái)，尤其是房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，對(duì)鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生一定積極影響。
“通過觀察與鋼鐵行業(yè)高度相關(guān)的國(guó)信證券高頻宏觀擴(kuò)散指數(shù)，該指數(shù)在4月12日當(dāng)周明顯收窄，在4月19日當(dāng)周明顯上行，在4月26日當(dāng)周顯著回升。”汪建華表示，特別是4月底召開的中共中央政治局會(huì)議進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心。
數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)制造業(yè)、鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)分別達(dá)到55.2%、59.5%，分別環(huán)比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比上升7.9個(gè)百分點(diǎn)，均處在擴(kuò)張區(qū)間；建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，處在56.1%的擴(kuò)張區(qū)間。
“進(jìn)入5月份，宏觀壓力可能依然來自于資金流動(dòng)性偏緊。”汪建華認(rèn)為，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，無論是全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)的應(yīng)收賬款，還是應(yīng)收賬款的平均回收天數(shù)（67.3天），還是M1（狹義貨幣）增速，都表明了資金流動(dòng)性偏緊。好在去年增發(fā)的1萬億元國(guó)債正在陸續(xù)形成實(shí)物工作量，雖然今年第1季度專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏偏慢，但基建投資表現(xiàn)尚可。
“目前，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的是供給持續(xù)回升，尤其是一些新產(chǎn)線投產(chǎn)帶來的供給增加壓力。”汪建華坦言，“自3月中旬以來，鐵水日均產(chǎn)量從最低220.82萬噸增至228.72萬噸，日均產(chǎn)量增幅為7.9萬噸。考慮到當(dāng)前鋼企盈利面有所擴(kuò)大，部分鋼材品種盈利情況有所好轉(zhuǎn)，鋼企增產(chǎn)積極性有進(jìn)一步提高的空間。不過，由于近期原燃料價(jià)格反彈，鋼產(chǎn)量釋放節(jié)奏也受到一定影響。”
5月份粗鋼表觀消費(fèi)或有350萬噸增量
汪建華提出，4月份，建筑業(yè)新訂單指數(shù)環(huán)比回落2.9個(gè)百分點(diǎn)，處于45.3%的收縮區(qū)間，同比降低8.2個(gè)百分點(diǎn)，這表明建筑活動(dòng)仍相對(duì)偏弱。
“今年2月份，國(guó)家發(fā)展改革委完成了全部3批共1萬億元增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目清單下達(dá)工作，將增發(fā)國(guó)債資金落實(shí)到約1.5萬個(gè)具體項(xiàng)目上，并推動(dòng)所有增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目于今年6月底前開工建設(shè)。”汪建華據(jù)此預(yù)計(jì)，第2季度基建實(shí)物工作量將有保障。疊加財(cái)政部日前表示將根據(jù)超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目分配情況，及時(shí)啟動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行工作。這也有利于保障后續(xù)基建資金需求。
“從下游行業(yè)來看，據(jù)調(diào)研，機(jī)械行業(yè)樣本企業(yè)在5月份依然處在降庫(kù)存階段，考慮到需求不景氣，原料日均消耗或環(huán)比下降2.92%，短期內(nèi)機(jī)械行業(yè)用鋼需求相對(duì)一般。”汪建華接著說，“在以舊換新活動(dòng)的持續(xù)推進(jìn)下，家電企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，原料庫(kù)存處于下降態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)。據(jù)估算，5月份家電企業(yè)原料日均消耗環(huán)比增加4.63%，預(yù)計(jì)家電用鋼需求有改善空間。”
汪建華進(jìn)一步表示，汽車行業(yè)樣本企業(yè)5月份原料庫(kù)存環(huán)比將增加2.58%，在生產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)張的背景下，原料日均消耗環(huán)比將下降3.08%。
“綜合來看，預(yù)計(jì)5月份粗鋼表觀消費(fèi)或有350萬噸左右的增量。”汪建華表示。
品種結(jié)構(gòu)性分化將加劇
“4月末，五大鋼材品種庫(kù)存總量降至1940萬噸，單月降幅達(dá)到401萬噸，預(yù)計(jì)5月份鋼材庫(kù)存總量還有200萬噸左右的下降空間。”汪建華認(rèn)為，“從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存同比增加4.5%，而鋼企庫(kù)存同比下降10.6%。其中，螺紋鋼、線材社會(huì)庫(kù)存同比分別下降4.6%、37.3%，而螺紋鋼鋼企庫(kù)存同比降幅達(dá)到9.3%。可見，此前的一大利空因素——高企的螺紋鋼鋼企庫(kù)存已經(jīng)得到很好的化解。”
汪建華預(yù)計(jì)，隨著5月份鋼材庫(kù)存進(jìn)一步下降，不排除部分區(qū)域的某些品種有出現(xiàn)供給短缺的可能。
“當(dāng)前，板材庫(kù)存壓力仍大。目前，中厚板、熱軋產(chǎn)品、冷軋產(chǎn)品庫(kù)存同比增幅分別達(dá)到29%、20.4%、16.8%。同時(shí)，這3個(gè)品種的社會(huì)庫(kù)存同比增幅分別達(dá)到47.4%、30.5%、18.4%。”汪建華認(rèn)為，如此高的庫(kù)存將制約鋼材價(jià)格反彈，預(yù)計(jì)進(jìn)入5月份，不同市場(chǎng)、不同品種的結(jié)構(gòu)性分化將加劇。”
原燃料方面，進(jìn)入5月份，原燃料價(jià)格雖有反彈空間，但預(yù)計(jì)反彈幅度有限，不排除有階段性回調(diào)的可能。“4月份，原燃料價(jià)格和成材價(jià)格雖然走出了一段共振反彈行情，但鋼材價(jià)格表現(xiàn)顯然更乏力，這在一定程度上制約了鋼企復(fù)產(chǎn)的動(dòng)能，削弱了原燃料價(jià)格反彈的空間。后期，一旦原燃料價(jià)格回調(diào)，鋼材的成本支撐力度將減小，進(jìn)而將拖累鋼材價(jià)格上行。”他認(rèn)為。
汪建華據(jù)此建議，鋼貿(mào)商要順勢(shì)而為，不悲觀，更不能激進(jìn)；鋼企要在有利潤(rùn)的情況下生產(chǎn)，沒利潤(rùn)就要積極控產(chǎn)；終端用戶要逢低采購(gòu)。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年05月07日 07版七版）
