7月29日~8月2日，焦炭期貨主力合約J1909價(jià)格單邊下行，主要原因一是港口現(xiàn)貨庫存處于絕對高位，港口倉單成本對盤面形成壓制；二是市場對山西限產(chǎn)趨嚴(yán)預(yù)期落空，焦炭價(jià)格進(jìn)一步上漲的驅(qū)動(dòng)力衰竭；三是螺紋鋼供需關(guān)系失衡，產(chǎn)業(yè)鏈利潤下降預(yù)期對焦炭價(jià)格形成利空。

　　供給方面，上周，100家獨(dú)立焦化廠開工率為80.50%，環(huán)比大幅回升2.24個(gè)百分點(diǎn)，開工率明顯回升。其中，華北地區(qū)復(fù)產(chǎn)最為明顯，主要原因是焦炭第一輪提出漲價(jià)落地后，焦企利潤回升，生產(chǎn)積極性提高。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研，截至8月2日，全國30家獨(dú)立焦化廠平均噸焦盈利136.3元，環(huán)比小幅增長1.03元。

　　需求方面，河北武安、唐山發(fā)布8月份限產(chǎn)文件，武安整體變化不大，唐山鋼廠限產(chǎn)力度較前期有放松跡象。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至8月2日，全國163家鋼廠高爐開工率為67.27%，環(huán)比增加0.56個(gè)百分點(diǎn)。近期，焦炭需求有望回升。

　　庫存方面，截至8月2日，焦炭總庫存為969.04萬噸，環(huán)比上升2.12萬噸；港口庫存為489.00萬噸，環(huán)比增加2.80萬噸，處于絕對高位。

　　綜合來看，近期焦炭供需均有所回升，價(jià)格受下游需求端市場疲弱的影響而走低，鋼廠利潤收縮導(dǎo)致焦價(jià)上漲動(dòng)力不足。綜合來看，焦炭期價(jià)將考驗(yàn)成本支撐作用，后市須關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈利潤下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)。