近期，螺紋鋼供應寬松，現貨價格持續走低。而需求旺季步入尾聲，鋼價承壓下行。

　　全球經濟下行壓力較大，黑色系商品全線下挫，鋼廠紛紛下調出廠價。原料端弱勢調整，對鋼價成本支撐減弱。國慶節后鋼廠陸續復產，需求旺季接近尾聲，鋼材供應步入寬松格局，鋼價承壓下行。

　　鋼價支撐減弱

　　焦炭方面，焦化廠產能利用率環比上行，短期焦炭供應充足。鋼廠的焦炭庫存處于高位，加之鋼廠利潤收縮，補庫意愿降低，焦企銷售壓力加大。鐵礦石方面，上周澳洲巴西鐵礦石發運總量有所回落，但四季度是發貨旺季，巴西要完成年內發運目標，后續發貨量大概率回升。同時，采暖季即將到來，利空鐵礦石需求。鐵礦石港口庫存9月初以來呈現上升勢頭，這從側面反映了需求不容樂觀。

　　供應保持高位

　　國家統計局數據顯示，2019年9月我國生鐵產量6731萬噸，同比增長2.1%；1—9月生鐵產量61203萬噸，同比增長6.3%。2019年9月我國粗鋼產量8277萬噸，同比增長2.2%；1—9月粗鋼產量74782萬噸，同比增長8.4%。2019年9月我國鋼材產量10437萬噸，同比增長6.9%；1—9月鋼材產量90931萬噸，同比增長10.6%。1—9月國內生鐵、粗鋼、鋼材產量同比去年明顯增加，產出保持高位。

　　國慶假期后鋼廠陸續恢復生產，上周螺紋鋼產量小幅增加11.48萬噸至354.18萬噸，基本回升至節前水平。供暖季即將到來，但冬季高爐停限產預期放松，短期鋼材產量變化幅度不大。河北鋼企因空氣質量因素限產，但獨立電弧爐鋼廠開工率環比上升，一定程度對沖高爐限產。另外，近期較多的進口低價鋼坯資源持續流入，售價較國內低150—200元/噸，對國內市場形成一定沖擊，疊加螺紋鋼1910合約交割的沙鋼資源大量入庫，供給端壓力大增。

　　房地產市場進入調整期

　　統計局數據顯示，2019年1—9月，全國房地產開發投資98008億元，同比增長10.5%，增速與1—8月持平；房屋新開工面積165707萬平方米，增長8.6%，增速回落0.3個百分點；房屋施工面積834201萬平方米，同比增長8.7%，增速比1—8月回落0.1個百分點；房屋竣工面積46748萬平方米，下降8.6%，降幅收窄1.4個百分點；商品房銷售面積119179萬平方米，同比下降0.1%，降幅比1—8月收窄0.5個百分點；房地產開發企業到位資金130571億元，同比增長7.1%，增速比1—8月加快0.5個百分點。

　　整體來看，投資韌性猶存，新開工繼續回落、竣工降幅繼續收窄；9月進入“金九銀十”旺季，商品房成交明顯回暖，房企為加速現金回流加大了推盤銷售力度，銷售增速和到位資金增速有所反彈。但中長期看，房地產行業銷售高速增長難以維持，而且與鋼材需求緊密相關的新開工指標持續回落，表明房地產對建筑鋼材需求拉動趨弱。

　　綜上所述，近期螺紋鋼供應寬松，現貨價格持續走低。同時，供暖季高爐停限產預期放松，螺紋鋼產量或依舊維持高位。另一方面，與鋼材需求緊密相關的房地產新開工指標持續回落，房地產對建筑鋼材需求拉動趨弱。后期，鋼材供應寬松，操作上反彈拋空為主。

來源：期貨日報