近日，巴西淡水河谷金屬（上海）有限公司（下稱“淡水河谷”）與山東萊鋼永鋒鋼鐵貿易公司（下稱“萊鋼永鋒”）簽訂了以大商所鐵礦石期貨價格為基準的基差貿易合同。市場人士表示，這標志著全球最大鐵礦石生產商開始利用我國鐵礦石期貨價格作為參考進行貿易定價，也是境外礦山首次利用期貨價格開展基差貿易，對于在全球鐵礦石市場中推廣基差貿易、優化定價機制和提高中國價格影響力具有里程碑式意義。 據悉，淡水河谷與萊鋼永鋒的基差貿易合同以“期貨價格+基差”為結算價格，礦種設定為巴西混合粉（BRBF），交貨地點為青島前灣港。雙方以大商所鐵礦石期貨2005合約為價格基準，參考國內期現貨價差等因素確定基差。此次雙方采用了典型的賣方叫價模式，淡水河谷作為賣方行使點價權，萊鋼永峰作為買方通過在期貨市場對沖的方式鎖定采購成本。
對于境外礦山來說，通過基差貿易可以在不直接參與期貨市場的前提下，以人民幣計價、以期貨價格為基準銷售港口現貨，有利于對沖價格波動風險、鞏固與下游中國客戶的貿易關系。“基差貿易具有靈活性，為買賣雙方提供了管理價格風險的工具。隨著港口貿易和人民幣計價方式的日益普及，基差貿易模式可以豐富現貨貿易定價方式。”淡水河谷相關負責人說。
實際上，2015年以來，淡水河谷嘗試在中國港口進行混礦生產和人民幣現貨銷售，以進一步貼近中國市場，滿足終端客戶的需求。2018年，淡水河谷以人民幣計價結算的鐵礦石銷售量達到1800萬噸。此次使用期貨價格為參考進行現貨銷售，是全球最大的鐵礦石生產商首次利用我國鐵礦石期貨價格作為參考進行貿易定價，也是境外礦山繼長協定價、指數定價模式之后，對衍生品定價模式的全新嘗試。
對國內鋼廠來說，通過基差貿易可以提早拿貨、靈活定價，以鎖定成本和利潤。相比于絕對價格變化，基差波動幅度更小，開展基差貿易有利于鋼企減少交易風險。“相比于傳統的長協、普氏指數定價等模式，基差貿易模式的定價周期更加靈活，企業可以選擇符合自身需求的定價周期，不必像傳統長協及指數定價模式，將周期限定于某一個時間段內。同時，期貨市場提供了公開透明和實時的價格信號，讓企業根據市場變化動態管理交易和庫存，大幅降低違約風險。”萊鋼永鋒總經理李超表示。
相關市場人士介紹，鐵礦石期貨價格由大量產業企業和投資者公開交易形成，價格形成機制更為公開透明和公允，反映鐵礦石供需格局。尤其去年鐵礦石期貨國際化后，得到了境外市場的高度關注，境外客戶遍布澳大利亞、日本等15個國家和地區。通過鐵礦石期貨國際化，未來將在中國形成以人民幣計價、具有全球代表性的鐵礦石價格基準，在國際市場發出中國的買方聲音，提升中國價格的國際影響，推動我國鋼鐵行業從價格被動接受者轉變為價格制定參與者。此外，隨著更多境內外企業采用以中國期貨價格為基準的基差貿易模式，未來國際貿易中人民幣結算和支付比例有望進一步提升，推動期貨市場更好地服務于人民幣國際化。
