本報記者 吳勇
春節以來，受疫情影響，市場結構變化加劇，不確定性增加。面對價格波動幅度加大、庫存持續增加、信用風險升高等情況，進行“線上基差貿易”成為了企業的新選擇。
期貨風險管理公司
第一季度基差貿易購銷額雙增長
日前，中國期貨業協會公布的最新一期《風險管理公司試點業務情況報告》顯示，第一季度期貨風險管理公司行業凈利潤同比增長90%。基差貿易方面，第一季度期貨風險管理公司現貨采購累計金額為407.73億元，同比增長16%；現貨銷售累計金額為417.33億元，同比增長26%。
與傳統貿易定價的一口價模式不同，基差貿易是指以某月的期貨價格為計價基礎、以期貨價格加上雙方協商同意的基差來確定買賣商品價格的交易方式。《中國冶金報》記者了解到，目前，在能源、金屬、農產品等大宗商品領域，基差貿易已成為全球通行的貿易定價規則。相較于傳統的貿易模式，基差貿易的優勢體現在5個方面：第一，采用期貨價格作為基準，便于提高交易定價的公信度；第二，便于企業運用多樣化的對沖策略；第三，期貨價格透明度高，更加貼合企業的風險管理需求；第四，企業可多次分批點價，有助于降低企業的談判成本，減少雙方對抗性；第五，規避了“貨到地頭死”的現貨價格風險，減少了銷售中的不確定性。
大商所基差交易平臺
助力產業開展基差貿易
據悉，大商所基差交易平臺于2019年上線，首期上市合成樹脂（線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯）與鐵礦石共2個系列4個品種。該平臺致力于打通期貨市場服務實體經濟的“最后一公里”。截至今年4月末，該平臺累計成交量達157萬噸，金額達23億元。其中，合成樹脂累計成交量為19萬噸，金額達14億元；鐵礦石累計成交量為138萬噸，金額達9億元。
大商所場外部相關負責人對《中國冶金報》記者表示，該平臺的優勢體現在4個方面：一是降低了信用風險。該平臺實行嚴格的交易商認證制度，各品種的交易商都需經過嚴格篩選，有利于打消客戶對資金安全的疑慮，對打破現貨貿易“白名單”壁壘具有重要意義。二是提升了交易效率。該平臺匯集了各方信息，通過提供公開、透明的基差報價場所，節省了企業尋找基差貿易對手方的時間，增加了交易機會，擴大了采銷渠道。三是提供了綜合化的金融服務。該平臺引入銀期合作，商業銀行可以提供資信評估、貿易融資、風險管理等“一攬子”金融服務；引入供應鏈融資，有助于優化貿易環節的資金流，降低企業的融資成本，促進基差貿易的進一步推廣。四是促進了公平透明價格的形成。該平臺所有交易都使用場內期貨定價，有助于促進非標品價格合理化和透明化，指導市場主體合理安排生產經營活動。
浙江明日控股供應鏈服務部經理助理李藤也此前表示，基差交易平臺的利用有助于基差貿易及其他含權模式的推廣。長期看，該平臺對于企業運營效率的提升、運營成本的優化、精準營銷、做深市場、為產業研究提供數字化基礎、建立并完善金融風控模型等均有正面作用。《中國冶金報》記者了解到，該公司是大商所基差平臺的首批交易商之一，疫情期間與化工產業鏈龍頭企業廈門國貿達成了交易量約為7000噸的基差貿易合同。其中，一筆聚氯乙烯粉現貨量達到2000噸，是平臺上線以來合成樹脂系列單筆成交現貨量最大的一筆交易。
大商所基差交易平臺
第二批交易商招募啟動
雖然我國疫情防控形勢持續向好，經濟社會運行秩序加快恢復，但疫情給部分行業帶來的影響仍然存在。為助力企業穩定推進生產經營計劃、加快復工復產進度，大商所日前啟動基差交易平臺第二批交易商招募工作。
根據大商所日前發布的《關于基差交易平臺招募交易商的通知》，此次招募合成樹脂（聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯）和鐵礦石2個品種（系列）第二批交易商，每個品種（系列）不超過10家，截止時間為5月31日。上述負責人表示，為有序開展招募工作，大商所制定了《大連商品交易所基差交易業務交易商管理辦法》，按照財務能力、信用評級、展業情況、期現貨交易等多維度指標綜合評定，以篩選出高質量、高信用的交易商。
大商所基差交易平臺現有22家首批交易商，從行業結構看，上、中、下游均有涉及；從企業性質來看，國企、民企均有參與；從企業規模看，多為業內的頭部企業，也有部分新興的以期現業務為主的代表性公司。其中，明日控股、四聯化工、道恩化學、物產化工、廈門國貿等行業排名前五的貿易商，以及河鋼、鞍鋼、中建材、中信金屬、熱聯集團等鋼鐵產業鏈龍頭企業均位列其中。大商所上述負責人表示，經過8個多月的磨合，平臺交易商間建立了穩定的合作關系，實物交收量不斷增長，并在進一步探索長周期合作的可能性。
