丁根
四月天，春意盎然。不銹鋼產量再創新高，不銹鋼應用終端數據亮眼，不銹鋼原料價格普遍回調，不銹鋼產銷兩旺，成品價格表現堅挺，庫存繼續下降，表觀需求依舊良好，生產利潤得到修正……
不銹鋼期貨行情先揚后抑
上周（3月29日~4月2日），不銹鋼期貨行情總體表現為先揚后抑，價格在3月底最后兩天陸續達到高峰，之后便掉頭下行，4月2日降至最低。監測數據顯示，上周不銹鋼期貨主力合約收盤價和最低價的峰值均出現在3月30日，分別為14695元/噸和14500元/噸；其最高價的峰值出現在3月31日，為14735元/噸。4月2日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為14275元/噸、14310元/噸和14110元/噸，周環比分別下降185元/噸（下降1.28%）、155元/噸（下降1.07%）和100元/噸（下降0.70%），與上周峰值價格分別相差420元/噸、425元/噸和390元/噸。其中，收盤價較上一交易日結算價下降35元/噸，下降0.24個百分點，顯示價格下行之勢持續。
由于不銹鋼期貨價格高位回落，在現貨市場，不銹鋼價格也出現了小幅回調。目前，不銹鋼期貨與現貨價差小幅擴大，市場整體上仍持謹慎態度。
在庫存方面，不銹鋼期貨倉單小幅下降，再度回到4萬噸下方，不銹鋼現貨庫存繼續下滑。據相關機構統計，上周300系不銹鋼庫存量為39.57萬噸，環比減少1.89萬噸，下降幅度為4.56%。從類別來看，冷軋不銹鋼的下降幅度依然大于熱軋不銹鋼。當前304不銹鋼社會庫存處于中等偏低水平，部分規格緊缺，鋼廠盤價堅挺，現貨價格仍有支撐。因此，在市場交易方面，下游實際需求表現不錯。另據統計，3月份不銹鋼排產289.2萬噸，創單月歷史新高。其中，200系不銹鋼排產102.6萬噸，300系不銹鋼排產125.2萬噸，400系不銹鋼排產61.4萬噸。
滬鎳期貨價格先降后升
上周（3月29日~4月2日），滬鎳期貨行情表現為高位跌落再回升，周末價位環比前一周略有上漲。統計數據顯示，4月2日，滬鎳期貨主力合約的收盤價、最高價及最低價分別為123470元/噸、123950元/噸和121300元/噸，較前一周最后一個交易日（3月26日）分別上升280元/噸（上漲0.23%）、220元/噸（上漲0.18%）和1640元/噸（上漲1.37%），底部價位提高比較顯著。從日環比來看，滬鎳主力合約4月2日收盤價較上一交易日結算價上升了2290元/噸，日漲幅高達1.89個百分點，顯示了強勁的上漲勢頭。
盡管如此，上周滬鎳期貨的價格高峰并非在最后一個交易日，而是出現在周初：3月29日（上周一），主力合約的收盤價與最低價雙雙“見頂”，分別為123750元/噸和122540元/噸；3月30日（上周二），主力合約最高價“見頂”，達到124360元/噸。
見頂掉頭，沖高回落。很快，滬鎳主力合約的收盤價與最低價又于3月31日（上周三）雙雙“觸底”，分別降至120650元/噸和119920元/噸；4月1日（上周四），滬鎳主力合約最高價也“觸底”，降至121760元/噸。
由此可知，上周滬鎳期貨主力合約收盤價、最高價和最低價的最大波動幅度即“峰”“谷”價差（簡稱“峰谷差”）分別為3100元/噸、2600元/噸和2620元/噸。這意味著滬鎳期貨價格正在寬幅震蕩調整，但是價格重心偏移較小，稍顯上升之勢。
不銹鋼期貨價格或將小幅回升
月度之交，不銹鋼期貨與滬鎳期貨市場行情走勢相差較大，這是暫時現象。后期不銹鋼期貨受鎳市變化的影響會比較明顯，行情或將有所改觀。
近日精煉鎳現貨市場行情轉弱，升水回落，成交乏力。鎳豆升水亦不斷小幅回調，國內市場采購積極性下降。不過，由于新能源汽車需求旺盛，中間品供應緊張，鎳豆使用占比擴大，鎳鐵廠家普遍挺價惜售，鎳價持續下跌可能性小，市場總體將以觀望為主。
在外圍環境方面，海外新冠肺炎疫情影響依舊，美國可能加稅，西方和中國之間緊張局勢升級等。諸多利空因素對市場形成沖擊，業內觀望、避險情緒升溫，商品走勢承壓，不銹鋼價格上行動力嚴重削弱，小幅反彈趨勢不能持久。
綜合來看，筆者預計4月中上旬不銹鋼期貨價格或將漸趨穩定，行情有小幅上漲的驅動，也有下行的壓力，但總體上價格重心將向上偏移。
《中國冶金報》（2021年4月8日 03版三版）
