馮艷成
上周（7月5日~7月9日），焦炭主力J2109合約價格延續(xù)前一周震蕩偏弱走勢，近2周跌幅約380元/噸。實際上除焦炭外，焦煤、鐵礦石近期走勢也相對偏弱，主要原因是近期市場對于鋼廠實施限產(chǎn)政策預(yù)期強烈，整體利空原材料需求，導(dǎo)致黑色金屬板塊呈現(xiàn)成材強、原材料弱的格局。
受期貨價格走弱帶動影響，焦炭現(xiàn)貨價格調(diào)降壓力增加。上周，山東省部分鋼廠已表示對焦炭采購價下調(diào)120元/噸，上游焦企暫未給出回應(yīng)。而早在6月下旬，焦炭價格曾上漲1輪120元/噸，主要也是山東地區(qū)鋼廠接受了調(diào)價，此次當(dāng)?shù)劁搹S率先調(diào)降，預(yù)計落地的概率較大。此外，日照港口準(zhǔn)一級冶金焦出庫價格近期連續(xù)小幅下跌，目前報價2730元/噸左右。
從焦炭基本面來看，“七一”建黨節(jié)當(dāng)周，因環(huán)保限產(chǎn)政策要求十分嚴(yán)格，焦炭供需兩端均出現(xiàn)斷崖式下滑，但限產(chǎn)涉及時間較為短暫，多數(shù)為3天~4天。上周，焦炭供需兩端已有明顯恢復(fù)，但尚未完全恢復(fù)至建黨節(jié)前水平。
具體來看，盈利方面，因近期焦煤價格表現(xiàn)相對強勢，煉焦成本提升，焦化盈利受到一定擠壓。上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利為682元，環(huán)比下降45元，同比增加316元。分區(qū)域來看，華東地區(qū)焦企盈利情況最好，整體在800元/噸以上，緣于前期華東地區(qū)鋼廠曾接受焦價的一輪提漲；華北地區(qū)次之，噸焦盈利600元左右。總體而言，目前焦化盈利情況仍較為可觀，支撐焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性。而目前鋼廠盈利情況不樂觀，247家鋼廠盈利比例已連續(xù)3周低于75%，鋼廠向原材料端索取利潤的意愿較為強烈，后期焦價調(diào)降范圍或逐步擴大。
供應(yīng)方面，上周，230家獨立焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率為85.31%，環(huán)比回升7.35個百分點，同比下降0.94個百分點，比月初仍下降超3個百分點。預(yù)計在高利潤的刺激下，產(chǎn)能利用率或有進一步的修復(fù)。其中，受階段性環(huán)保限產(chǎn)的影響最大的是華北地區(qū)，產(chǎn)能利用率波動較大；而華東地區(qū)因山東省正執(zhí)行“以煤定產(chǎn)”政策，焦化產(chǎn)能利用率整體處于穩(wěn)步下滑趨勢中。
需求方面，近期粗鋼減量預(yù)期持續(xù)“發(fā)酵”，對原材料市場擾動增加。據(jù)相關(guān)機構(gòu)調(diào)研，目前，部分省份及部分國有鋼鐵企業(yè)已陸續(xù)推出壓減粗鋼產(chǎn)量的計劃，同時個別鋼廠將同步壓減生鐵產(chǎn)量，壓減措施包括暫停個別高爐運行、降低生產(chǎn)負荷、對高爐進行為期3~5個月的檢修等等，另有部分鋼廠已開始減產(chǎn)，但還沒有明確減產(chǎn)時間與減產(chǎn)量，具體政策仍有待持續(xù)跟蹤。上周數(shù)據(jù)顯示，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量為228.9萬噸，環(huán)比回升13.27萬噸，同比下降19.77萬噸。若下半年粗鋼減量政策嚴(yán)格執(zhí)行，焦炭需求將較上半年或去年下半年有較大幅度的回落，需持續(xù)關(guān)注鋼廠限產(chǎn)政策變化。
庫存方面，上周，焦炭總庫存有小幅庫存累積，但整體仍處于低位區(qū)間。庫存增加主要貢獻來自于鋼廠端。從往年數(shù)據(jù)看，每年6月~7月份是鋼材面臨傳統(tǒng)性需求淡季，同時也是廠內(nèi)焦炭的庫存累積階段。目前鋼廠焦炭庫存升到中位偏高水平，稍有庫存壓力，短期將抑制鋼廠采購需求；焦化廠及港口焦炭庫存變化不大，貿(mào)易商無明顯集港意向，市場交投氛圍較為冷清。
整體來看，短期焦炭供需仍處于恢復(fù)階段，總體緊平衡趨勢暫未發(fā)生明顯變化，總庫存繼續(xù)保持低位，但近期粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期再起，且部分省份及國有鋼鐵企業(yè)已陸續(xù)開始推進壓減粗鋼產(chǎn)量的任務(wù)，對原材料市場形成利空，預(yù)計焦炭價格以震蕩偏弱運行為主。
《中國冶金報》（2021年7月15日 03版三版）
