丁根
8月初，不銹鋼期貨行情猶如泄洪之水，一路洶涌而下；直至8月下旬乃至8月底，行情態勢才漸趨緩和，并略顯企穩回升跡象。那么，9月份不銹鋼期貨行情會由弱變強嗎？
8月底不銹鋼期貨回落行情趨勢減弱
8月份以來，不銹鋼期貨價格一路震蕩走低，快速回落。據監測，上周五（8月27日）下午收盤時，不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為17545元/噸、17660元/噸和17310元/噸，環比前一周（8月20日），其對應價格分別下降95元/噸（下降0.54%）、80元/噸（下降0.45%）和70元/噸（下降0.40%）。
截至8月28日凌晨1時，不銹鋼主力合約的開盤價和收盤價（最新價）分別為17555元/噸和17535元/噸，最高價和最低價分別為17600元/噸和17425元/噸；最新價較上一交易日結算價提高85元/噸（上漲0.49%）。與上周同期相比，不銹鋼主力合約的開盤價和收盤價（最新價）一降一升，分別下降85元/噸和上升15元/噸，其最高價和最低價則雙雙跌落，分別下降85元/噸和75元/噸。這顯示出不銹鋼期貨總體價位尚在繼續下探，盡管升降博弈在不斷進行，且越來越激烈，越來越旗鼓相當。
在不銹鋼現貨市場，月底商家業績沖刺，出貨較為困難，價格小幅下跌，部分規格繼續讓利100元/噸~200元/噸。據了解，民營四尺毛邊304冷軋不銹鋼資源無錫市場、佛山市場主流報價在18000元/噸~18900元/噸區間，華東市場相同產品報價重新回到18300元/噸附近，而華南市場相同產品價格在18000元/噸~18300元/噸左右；民營五尺毛邊304熱軋不銹鋼大板資源無錫市場、佛山市場主流價格維持在18100元/噸~18400元/噸區間。利空當下，商家跌價跑貨操作情況增多，但市場謹慎度也相應提高。不銹鋼價格回調后，市場詢單氛圍依舊清淡，剛需規格與低價資源出貨偏少，成交實單也有所減少。
庫存方面，上周（8月23日~8月27日）不銹鋼社會庫存微降。據相關機構監測，全國主流市場300系不銹鋼庫存量為41.58萬噸，周環比下降0.24%。其中，冷軋不銹鋼庫存量略微增長，熱軋不銹鋼庫存量有小幅度下降。
滬鎳期貨價格震蕩
總體價位略有下降
上周最后一個交易日（8月27日），滬鎳行情弱勢震蕩，主力合約2110開盤報141550元/噸，盤中最高價為142180元/噸，最低價為139510元/噸；收盤價為141840元/噸，較上一交易日結算價減少1730元/噸，下降1.2%；成交量為408450手，日增115587手。滬鎳全部合約成交量為746177手，日增75614手。滬鎳主力合約收盤價、最高價和最低價周環比分別上漲1830元/噸（漲幅1.31%）、830元/噸（漲幅0.59%）和1220元/噸（漲幅0.88%）。
截至8月28日凌晨1時，滬鎳主力合約的最新價為142710元/噸，較上一交易日結算價增加1830元/噸，上升1.30個百分點；其最高價和最低價分別為143120元/噸和141640元/噸。
在現貨市場，據統計，8月27日，長江有色網1#鎳價報142200元/噸~143300元/噸，均價142750元/噸，下跌2750元/噸；華通現貨1#鎳價報142200元/噸~143200元/噸，均價142700元/噸，下跌2850元/噸；廣東現貨鎳報143650元/噸~144050元/噸，均價143850元/噸，下跌3000元/噸；塊狀金川鎳出廠價報144400元/噸，較前一交易日下跌2300元/噸。總體上，國內市場現貨鎳報價在142000元/噸~144400元/噸。因國內現貨鎳價下跌，市場活躍度有所提升，現場成交狀況尚可。但下游采購后期仍顯猶豫，采購意愿不足，實際成交量并未出現明顯增加。
不銹鋼期貨行情弱調結束
行情或將反轉
一段時間以來，不銹鋼的重要原料鎳的供需狀況均表現強勁。迄今，全球精煉鎳顯性庫存已連續數月下降，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存持續下滑，國內精煉鎳庫存也處于歷史低位。滬鎳倉單儲量連續減少，目前已經不足3000噸，處于上市后的極低水平。與此同時，鎳礦和鎳鐵價格不斷小幅上漲，精煉鎳對高鎳鐵已轉為貼水狀態。不難看出，國內低庫存狀態提升了鎳價上漲的彈性。
隨著近日鎳價持續下跌，現貨鎳實際成交明顯改善，部分企業逢低采購。而在現貨鎳價格升水之后，期貨鎳價格也開始走強。根據標準普爾全球市場情報公司的數據，全球幾家頂級鎳生產商在最近3個月期間的初級鎳（包括鎳生鐵、鎳鐵和鎳锍）產量均低于去年同期。業內預測，全球鎳需求今年將增長15%，2022年將繼續增長11%；2021年，中國初級鎳消費量同比將增長9% 。
當前不銹鋼庫存大致持穩，增長有限，整體上仍不算寬裕。一方面，因鎳礦價格居高不下，鎳鐵廠商挺價惜售，鎳鐵供應偏緊，304不銹鋼即期利潤已經處于虧損狀態；另一方面，由于國內下游消費偏弱，傳統旺季需求尚未啟動，出口需求亦有所回落，限產政策尚未嚴格執行，300系不銹鋼產量維持偏高水平，價格上行動力不足。加之外圍情緒比較悲觀，短期內不銹鋼期貨價格難改弱勢震蕩局面。
綜上所述，由于上游原料價格表現堅挺，使得不銹鋼期貨價格抗跌性大大增加，盡管目前的市場氛圍比較悲觀，觀望者眾多，但是這并不意味著行情會一蹶不振、價格會無休止地下跌。相反，在各種利好因素的誘導下，行情恢復性好轉卻一直在醞釀之中。那么，9月份不銹鋼期貨價格是會繼續弱勢下行，還是會出現行情反轉？筆者認為，不銹鋼期貨價格降速減緩是必然的，行情小幅回升也是可能的。我們一起拭目以待吧。
