趙毅
河北省唐山市某區的粗鋼產量壓減通知導致近期鋼材價格反彈，隨后受基本面困擾再度掉頭向下。在消息面和基本面疊加的情況下，鋼材價格更易受到哪方面因素影響？未來鋼價走勢將如何演繹？
消息面導致市場情緒發酵
鋼價出現日內反彈
5月6日，河北省唐山市某區發展和改革局發布《關于做好2023年粗鋼產量壓減工作的通知》。該通知提到，按照上級要求，請各鋼鐵冶煉企業合理制訂年度生產計劃，加大粗鋼產量壓減力度，保證全年粗鋼產量不超過去年，確保完成全年粗鋼壓減任務。在此之前不久，市場流傳“21個特大及以上城市允許棚改，還有平急兩用基礎設施建設”的消息，隨后該消息被多位相關人士辟謠。
以上兩則消息引發5月8日當天黑色系期貨價格大漲。5月8日全國237家樣本鋼廠建筑鋼材成交量飆升至23.17萬噸，較前一天增長33.45%，為2022年10月份以來最高值。但鋼材基本面沒有發生太大變化，盤面的快速拉漲更多是市場基于消息面的情緒反映。
基本面供需雙降 鋼價承壓
在5月8日價格大漲之后，螺紋鋼和熱軋卷板期貨主力合約價格連續下跌，并回吐全部漲幅。究其原因，在于當前基本面并不支撐鋼價反轉。鋼聯數據顯示，5月11日當周（5月4日—10日），螺紋鋼產量為268.03萬噸，周環比下降4.95萬噸，連續4周下降，同比下降42.11萬噸；熱軋卷板產量為312.93萬噸，周環比下降5.43萬噸，連續2周下降，同比下降14.12萬噸。螺紋鋼產量已經降至近5年同期的最低水平，熱軋卷板產量雖然也低于往年同期，但整體相對偏高。
從鐵水產量來看，5月12日當周（5月6日—12日，下同），全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量為239.23萬噸，周環比下降1.25萬噸，同比增加1.05萬噸。盡管鐵水產量已經連續4周下降，和今年初的220萬噸相比，目前產量仍然偏高。
在鋼廠盈利方面，5月12日當周，全國247家鋼廠盈利面為23.81%，盡管周環比擴大1.73個百分點，但月環比（較4月14日當周）腰斬，這充分說明過去一段時間內鋼廠利潤大幅下滑，虧損擴大。在產能平控和虧損的雙重壓力下，鋼材產量仍有下降空間。
一方面是供應端鋼材產量雖下降，但降幅不夠；另一方面是現在已進入實質性需求淡季。鋼聯數據顯示，5月11日當周（5月5日—11日），螺紋鋼總庫存為919.59萬噸，周環比下降65.89萬噸，同比下降302.65萬噸；熱軋卷板總庫存為368.58萬噸，周環比增加10.77萬噸，同比增加25.42萬噸。熱軋卷板已經率先進入累庫周期，不但連續3周庫存累積，且庫存呈逐漸增加趨勢；螺紋鋼仍處于去庫存階段，但整體去庫存速度放緩，從時間節點來看，不排除在5月下旬或6月上旬轉向逐步累庫的可能。在鋼材產量下降的同時，庫存消化并不強勢，從側面印證了需求偏弱的特征。
貿易商成交情況也反映了市場熱度。5月8日鋼材價格反彈當天，全國237家樣本鋼廠建筑鋼材成交量創去年國慶節備貨以來的最高值，但第二天成交量便跌至14.46萬噸，日環比下降38%，隨后幾天成交量保持在15萬噸附近，在一定程度上說明鋼貿商對后市缺乏信心，在貿易環節表現得較為謹慎。
在月度數據層面，國家統計局數據顯示，在監管層“保交樓”的強力推動下，1月—3月份，全國住宅竣工面積為14396萬平方米，同比增長16.8%。除此之外，其他數據無亮眼表現，甚至部分指標仍在負值區域繼續走弱。前期的新開工和施工階段用鋼量最大，但當前這方面的數據仍然較差，疊加即將到來的雨季，季節性的需求淡季已經到來。
綜上所述，在唐山市某區的粗鋼壓減通知發布后，鋼材價格出現快速上漲，主要是受到市場情緒的影響，隨著消息面淡化，市場重回基本面邏輯。在產能平控和鋼廠虧損的雙重壓力下，鋼材產量已經開始下降，但從鐵水產量來看，后續仍有下降空間。從鋼廠去庫存情況和房地產數據來看，需求端偏弱的特征已經顯現。總體來看，鋼價仍有反彈的可能性，但整體承壓。
《中國冶金報》（2023年05月18日 03版三版）
