丁根
10月中旬以來至12月初，不銹鋼期貨價(jià)格持續(xù)快速震蕩下行。12月6日，不銹鋼期貨價(jià)格終于止跌并尋求回漲，似乎是要迎來觸底反彈的行情。
下行探底7周 不銹鋼價(jià)格尋求回升
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年12月6日，不銹鋼期貨主力合約2501的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為12925元/噸（漲幅為0.70%）、12815元/噸（跌幅為0.16%）和12850元/噸（漲幅為0.12%）。12月9日下午收盤，不銹鋼期貨主力合約2501的最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)分別為13025元/噸（漲幅為0.77%）、12860元/噸（漲幅為0.35%）和12925元/噸（漲幅為0.58%），其中收盤價(jià)較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲55元/噸（漲幅為0.43%）。截至12月10日凌晨1時(shí)收盤，最新價(jià)漲到13110元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲160元/噸，漲幅達(dá)到1.24%，顯示出強(qiáng)勁的價(jià)格反彈勢(shì)頭。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，不銹鋼價(jià)格總體呈現(xiàn)陰跌之勢(shì)。據(jù)監(jiān)測(cè)，12月6日，廣東佛山市場(chǎng)304熱軋卷板價(jià)格下跌50元/噸，304五尺熱軋卷板價(jià)格為12650元/噸～12950元/噸；304冷軋卷板價(jià)格無變化，304四尺冷軋卷板價(jià)格為12850元/噸～13800元/噸，304五尺冷軋卷板價(jià)格為12900元/噸～13900元/噸。同日，江蘇無錫市場(chǎng)304熱軋卷板價(jià)格下跌50元/噸，304五尺熱軋卷板價(jià)格為12500元/噸～12800元/噸；304冷軋卷板價(jià)格下跌50元/噸～100元/噸。其中，304四尺冷軋卷板價(jià)格下跌100元/噸，價(jià)格為12750元/噸～13100元/噸；304五尺冷軋卷板價(jià)格下跌50元/噸～100元/噸，價(jià)格為12800元/噸～13200元/噸。
12月9日，佛山市場(chǎng)304熱軋卷板和304冷軋卷板價(jià)格均無變化。同日，無錫市場(chǎng)304冷軋卷板價(jià)格無變化；304五尺熱軋卷板價(jià)格為12450元/噸～12750元/噸，下跌50元/噸。
庫存方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月5日，全國主流市場(chǎng)不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存為94.99萬噸，周環(huán)比上升1.40%。其中，冷軋不銹鋼庫存總量為59.97萬噸，周環(huán)比上升0.67%；熱軋不銹鋼庫存總量為35.02萬噸，周環(huán)比上升2.68%。
總體弱勢(shì)下 滬鎳價(jià)格震蕩調(diào)整
10月中旬之后，滬鎳價(jià)格快速震蕩回落。在11月上旬后期小幅反彈之后，滬鎳價(jià)格又開始下滑并在月中之后震蕩回升。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，12月9日，滬鎳主力合約開盤價(jià)為126520元/噸，盤中最高價(jià)為127990元/噸，最低價(jià)為126410元/噸，收盤價(jià)為127000元/噸，收盤價(jià) 較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲1720元/噸，漲幅為1.37%，成交量為121618手。
在現(xiàn)貨市場(chǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月9日，長(zhǎng)江綜合1號(hào)鎳價(jià)為127250元/噸～130250元/噸，均價(jià)為128750元/噸，較上一交易日上漲1300元/噸；長(zhǎng)江現(xiàn)貨1號(hào)鎳價(jià)為127200元/噸～130400元/噸，均價(jià)為128800元/噸，較上一交易日上漲1350元/噸；廣東現(xiàn)貨鎳價(jià)為129150元/噸～129550元/噸，均價(jià)為129350元/噸，較上一交易日上漲700元/噸。
積極因素累積增多 宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善
國內(nèi)方面，一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力，積極因素累積增多，社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1月—10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.9%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降4.3%，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)2.3%，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率同比下降0.34%。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降10.0%。
11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比10月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，與10月份持平。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。這表明，我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體繼續(xù)擴(kuò)張，且制造業(yè)擴(kuò)張步伐小幅加快。由于市場(chǎng)需求景氣水平在回升，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)一步加快，原材料供應(yīng)商交貨速度隨之加快，主要原材料庫存量也較10月份下降。不過，企業(yè)用工景氣度有所回落。
11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比由下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%；全國工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.5%，月環(huán)比下降0.1%。1月—11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.2%。
國外方面，美國近日公布11月份非農(nóng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)，失業(yè)率有所上升，非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半。
12月中旬之后不銹鋼價(jià)格或探漲回升
現(xiàn)階段，鎳供應(yīng)過剩格局未改，現(xiàn)貨市場(chǎng)總體活躍度不高，鎳市場(chǎng)成交情況較為平淡，鎳價(jià)承壓，震蕩運(yùn)行造成影響。
不銹鋼現(xiàn)貨需求端無明顯變化，但不銹鋼廠高產(chǎn)狀態(tài)持續(xù)，庫存依舊維持高位。隨著原料價(jià)格走低，不銹鋼成本支撐力度減小，會(huì)對(duì)其價(jià)格恢復(fù)上行造成不利影響。
盡管基本面由弱勢(shì)格局主導(dǎo)，市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)反應(yīng)也不及預(yù)期，不銹鋼行情在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)總體弱勢(shì)難改，但是就目前情況來看，由于一系列增量紅利提振消費(fèi)信心，市場(chǎng)普遍保持著樂觀預(yù)期。可以說，歲末年初，在短期內(nèi)，不銹鋼市場(chǎng)行情有望適度回暖。
綜上所述，筆者預(yù)計(jì)，12月中旬之后，不銹鋼期貨價(jià)格或?qū)⒂|底探漲，震蕩上行。不過，上升勢(shì)頭不會(huì)太猛；相反，如果價(jià)格繼續(xù)探底，下行阻力會(huì)很大且不可持續(xù)。
《中國冶金報(bào)》（2024年12月12日 03版三版）
