丁根
10月中旬以來至12月初，不銹鋼期貨價格持續快速震蕩下行。12月6日，不銹鋼期貨價格終于止跌并尋求回漲，似乎是要迎來觸底反彈的行情。
下行探底7周 不銹鋼價格尋求回升
監測數據顯示，2024年12月6日，不銹鋼期貨主力合約2501的最高價、最低價和收盤價分別為12925元/噸（漲幅為0.70%）、12815元/噸（跌幅為0.16%）和12850元/噸（漲幅為0.12%）。12月9日下午收盤，不銹鋼期貨主力合約2501的最高價、最低價和收盤價分別為13025元/噸（漲幅為0.77%）、12860元/噸（漲幅為0.35%）和12925元/噸（漲幅為0.58%），其中收盤價較上一交易日結算價上漲55元/噸（漲幅為0.43%）。截至12月10日凌晨1時收盤，最新價漲到13110元/噸，較上一交易日結算價上漲160元/噸，漲幅達到1.24%，顯示出強勁的價格反彈勢頭。
在現貨市場，不銹鋼價格總體呈現陰跌之勢。據監測，12月6日，廣東佛山市場304熱軋卷板價格下跌50元/噸，304五尺熱軋卷板價格為12650元/噸～12950元/噸；304冷軋卷板價格無變化，304四尺冷軋卷板價格為12850元/噸～13800元/噸，304五尺冷軋卷板價格為12900元/噸～13900元/噸。同日，江蘇無錫市場304熱軋卷板價格下跌50元/噸，304五尺熱軋卷板價格為12500元/噸～12800元/噸；304冷軋卷板價格下跌50元/噸～100元/噸。其中，304四尺冷軋卷板價格下跌100元/噸，價格為12750元/噸～13100元/噸；304五尺冷軋卷板價格下跌50元/噸～100元/噸，價格為12800元/噸～13200元/噸。
12月9日，佛山市場304熱軋卷板和304冷軋卷板價格均無變化。同日，無錫市場304冷軋卷板價格無變化；304五尺熱軋卷板價格為12450元/噸～12750元/噸，下跌50元/噸。
庫存方面，據統計，12月5日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存為94.99萬噸，周環比上升1.40%。其中，冷軋不銹鋼庫存總量為59.97萬噸，周環比上升0.67%；熱軋不銹鋼庫存總量為35.02萬噸，周環比上升2.68%。
總體弱勢下 滬鎳價格震蕩調整
10月中旬之后，滬鎳價格快速震蕩回落。在11月上旬后期小幅反彈之后，滬鎳價格又開始下滑并在月中之后震蕩回升。監測數據顯示，12月9日，滬鎳主力合約開盤價為126520元/噸，盤中最高價為127990元/噸，最低價為126410元/噸，收盤價為127000元/噸，收盤價 較上一交易日結算價上漲1720元/噸，漲幅為1.37%，成交量為121618手。
在現貨市場，據統計，12月9日，長江綜合1號鎳價為127250元/噸～130250元/噸，均價為128750元/噸，較上一交易日上漲1300元/噸；長江現貨1號鎳價為127200元/噸～130400元/噸，均價為128800元/噸，較上一交易日上漲1350元/噸；廣東現貨鎳價為129150元/噸～129550元/噸，均價為129350元/噸，較上一交易日上漲700元/噸。
積極因素累積增多 宏觀經濟持續改善
國內方面，一系列存量政策和增量政策協同發力，積極因素累積增多，社會預期持續改善。據國家統計局數據，1月—10月份，全國規模以上工業企業實現營業收入同比增長1.9%，實現利潤總額同比下降4.3%，營業成本同比增長2.3%，營業收入利潤率同比下降0.34%。10月份，規模以上工業企業利潤同比下降10.0%。
11月份，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比10月份上升0.2個百分點，中國綜合PMI產出指數為50.8%，與10月份持平。其中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高于臨界點，原材料庫存指數和從業人員指數低于臨界點。這表明，我國企業生產經營活動總體繼續擴張，且制造業擴張步伐小幅加快。由于市場需求景氣水平在回升，企業生產活動進一步加快，原材料供應商交貨速度隨之加快，主要原材料庫存量也較10月份下降。不過，企業用工景氣度有所回落。
11月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個百分點，月環比由下降0.1%轉為上漲0.1%；全國工業生產者購進價格同比下降2.5%，月環比下降0.1%。1月—11月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.1%，工業生產者購進價格同比下降2.2%。
國外方面，美國近日公布11月份非農數據呈現反彈態勢，失業率有所上升，非農數據喜憂參半。
12月中旬之后不銹鋼價格或探漲回升
現階段，鎳供應過剩格局未改，現貨市場總體活躍度不高，鎳市場成交情況較為平淡，鎳價承壓，震蕩運行造成影響。
不銹鋼現貨需求端無明顯變化，但不銹鋼廠高產狀態持續，庫存依舊維持高位。隨著原料價格走低，不銹鋼成本支撐力度減小，會對其價格恢復上行造成不利影響。
盡管基本面由弱勢格局主導，市場對減產反應也不及預期，不銹鋼行情在很長時間內總體弱勢難改，但是就目前情況來看，由于一系列增量紅利提振消費信心，市場普遍保持著樂觀預期。可以說，歲末年初，在短期內，不銹鋼市場行情有望適度回暖。
綜上所述，筆者預計，12月中旬之后，不銹鋼期貨價格或將觸底探漲，震蕩上行。不過，上升勢頭不會太猛；相反，如果價格繼續探底，下行阻力會很大且不可持續。
《中國冶金報》（2024年12月12日 03版三版）
