趙毅
相比建筑鋼材，熱軋卷板受“關稅戰”的影響更大。在4月上旬熱軋卷板主力合約2510價格短暫跌至3143元/噸后，熱軋卷板價格在3200元/噸上下波動。下文以基本面為基礎，對熱軋卷板中短期走勢進行分析。
促消費政策下
汽車、家電產銷兩旺
自新冠疫情結束以來，拉動消費一直是穩定國內經濟的重要手段。今年1月份，國家發展改革委明確 “加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策”；3月份，《政府工作報告》安排 3000 億元超長期特別國債支持以舊換新，補貼品類從家電、汽車擴圍至手機、平板等數碼產品；《提振消費專項行動方案》提出 “大宗消費更新升級行動”，簡化補貼申領流程、完善資金監管機制。政策不僅刺激短期需求釋放，更推動產業鏈向綠色循環轉型，引導企業建立逆向物流體系。
汽車方面，中汽協數據顯示，4月份，我國汽車產量和銷量分別為261.9萬輛和259萬輛，環比分別下降12.9%和11.2%，同比分別增長8.9%和9.8%。1月—4月份，我國汽車產量和銷量分別為1017.5萬輛和1006萬輛，同比分別增長12.9%和10.8%，前4個月汽車產銷量歷史上首次雙雙超過1000萬輛。其中，新能源汽車繼續貢獻快速增長。4月份，我國新能源汽車產量和銷量分別為125.1萬輛和122.6萬輛，同比分別增長43.8%和44.2%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的47.3%。1月—4月份，我國新能源汽車產量和銷量分別為442.9萬輛和430萬輛，同比分別增長48.3%和46.2%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的42.7%。在上海車展前后，多家車企密集發布新品，并對現款車型加大促銷力度，車市整體呈現較快增長。但需要注意的是，汽車產銷量環比增速下降，且后續將逐步進入傳統淡季，不排除夏季產銷量增速下降的可能性。
家電方面，國家統計局數據顯示，3月份，我國空調產量為3371.2萬臺，同比增長11.9%；冰箱產量為938.4萬臺，同比下降4.3%；洗衣機產量為1100.2萬臺，同比增長16.5%；彩電產量為1793.2萬臺，同比下降2.4%。1月—3月份，我國空調累計產量為7445.8萬臺，同比增長9.7%；冰箱累計產量為2414.5萬臺，同比增長3.7%；洗衣機累計產量為2956.4萬臺，同比增長13.9%；彩電累計產量為4360.0萬臺，同比下降1.4%。家電市場同樣是以舊換新政策的受益者，且覆蓋的受益群體更大。上半年最重要的購物促銷節“6·18”即將到來，筆者對后期家電市場持偏樂觀態度。
“關稅戰”有緩和
但未來出口壓力仍存
海關總署數據顯示，2025年4月份，我國出口鋼材1046.2萬噸，較上月增加0.6萬噸，環比增長0.1%。1月—4月份，我國累計出口鋼材3789.1萬噸，同比增長8.2%。4月份，中國進口鋼材52.2萬噸，環比增長4.2%。1月—4月份，我國累計進口鋼材207.2萬噸，同比下降13.9%。
我國進出口市場存在以下特點：一是我國鋼材出口仍有價格優勢，5月上旬時，中國熱軋卷板的出口報價較印度、土耳其等國低100美元/噸；二是3月份全球粗鋼產量由下降轉為小升，給我國鋼材出口帶來壓力；三是在貿易保護主義抬頭的情況下，全球經濟遭受負面影響，我國鋼材出口承壓。今年初以來，除美國外，已先后有包括越南、韓國、巴西、印度等多個國家對我國鋼鐵產品發起反傾銷調查或加征反傾銷關稅。由此來看，雖然當下中美經貿關系有所緩和，但未來鋼材出口壓力仍存。
利潤驅動生產
高產量拖累鋼價
據相關機構數據統計，截至5月19日當周（5月10日—16日），我國247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為91.76%，環比下降0.33個百分點；鋼廠盈利面為59.31%，環比擴大0.44個百分點； 日均鐵水產量為 244.77萬噸，環比減少0.87萬噸。
受益于原材料價格跌幅大于產成品價格跌幅，盡管今年初以來鋼材價格震蕩下跌，但鋼廠盈利水平較過往年份出現好轉，顯示出較強的生產意愿，目前240萬噸以上的日均鐵水產量屬于偏高水平。具體到鋼材品種上，第1季度，我國鋼筋累計產量為4810.7萬噸，同比下降2.9%；中厚寬鋼帶累計產量為5736.3萬噸，同比增長8.8%。鋼筋減產、熱軋卷板增產的情況一方面與熱軋卷板“搶出口”有關，另一方面是弱房地產、強消費導致的企業自主調節，但熱軋卷板的高產量也抑制了其價格的上漲。
綜合來看，筆者認為當前熱軋卷板供需兩旺，利潤驅動下鋼廠沒有主動減產意愿，且由于促消費政策清晰明確，企業傾向于生產消費材。消費端的汽車、家電市場保持較快增長速度，但市場即將進入傳統淡季，且從環比數據來看，不排除年中增速放緩的可能性。至于出口市場，近期中美經貿談判致使宏觀市場有所回暖，但未來熱軋卷板出口壓力仍存。總體來看，熱軋卷板基本面略好于螺紋鋼，但不具備走出獨立行情的基礎，價格或繼續低位偏空整理運行。
《中國冶金報》（2025年05月22日 03版三版）
