中央經濟工作會議確定了2025年我國經濟工作的主要目標和重點任務，并就做好2025年經濟工作進行了部署。筆者結合會議精神談談對當前形勢的一些認識。
01 2025年GDP增長目標 預計還會設定在5%左右
中央經濟工作會議明確了“經濟社會發展主要目標任務即將順利完成”，也就是2024年可以實現5%左右的經濟增長目標，這無疑給市場注入了一針強心劑。
從國內生產總值增長情況來看，2024年前3個季度國內生產總值，按不變價格計算，同比增長4.8%，且分季度看，第1季度增長5.3%，第2季度增長4.7%，第3季度增長4.6%，逐季下降。
從消費對經濟增長的拉動情況來看，2024年前3個季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率為49.9%，而第1季度為73.7%，上半年為60.5%，由此可見第3季度消費對經濟增長的貢獻已下降到很低水平。
在這種趨勢下，2024年還能完成目標任務，說明第4季度經濟增長出現了比較顯著的變化。筆者認為，一方面是來自于房地產市場自2024年10月份以來出現了一些積極變化，特別是一二線城市的市場信心得到一定恢復，市場出現了止跌回穩的態勢。此外，“兩新”政策的效果也在逐步顯現，汽車、家電等的消費出現明顯增長。而更重要的是，我國出口形勢向好，受美國當選總統特朗普2025年將對中國出口到美國產品征收關稅影響，美國供應商增加對我國產品的采購。2024年11月份我國貨物貿易出口（以美元計）同比增長6.7%，環比增長1.1%；而進口同比下降3.9%，環比增長0.8%。按這一趨勢，2024年第4季度我國貿易順差明顯擴大，對經濟增長的拉動作用增強，因此第4季度我國經濟增長情況應當顯著好于第3季度。
中央經濟工作會議提出2025年要保持經濟穩定增長，目前普遍預計GDP增長目標還會設定在5%左右。筆者由此判斷，2025年我國各項宏觀政策的力度將是一個繼續加大的趨勢，同時，2024年已經實行的一攬子增量政策的效果也將不斷顯現，預計2025年5%左右的增長目標是可以實現的。
02 對當前我國面臨的困難 分析更加精準
對于當前面臨的困難，中央經濟工作會議指出，“當前外部環境變化帶來的不利影響加深，我國經濟運行仍面臨不少困難和挑戰，主要是國內需求不足，部分企業生產經營困難，群眾就業增收面臨壓力，風險隱患仍然較多”。
與2023年中央經濟工作會議相比有一個比較明顯的變化是，用“部分企業生產經營困難”代替了2023年“部分行業產能過剩”。筆者認為，這種改變一方面是因為“產能過剩”的提法容易引起歧義，另一方面即使行業產能過剩，但并不是這個行業所有企業都經營困難，仍然有盈利的企業。因此，“部分企業生產經營困難”直接指出了問題所在，針對性更強，也為后面提出綜合整治“內卷式”競爭埋下了伏筆。
當然，正如中央經濟工作會議指出的那樣，“我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變”。但在表述上還是有所差異，沒有再用“我國發展面臨的有利條件強于不利因素”這樣的表述，而是說我國長期向好的“支撐條件”沒有變。
03 2025年國家政策效果仍值得期待
為應對國內外壓力不斷加大的形勢，宏觀調控基調發生重大變化：2025年將首次實施“更加積極的財政政策”，并將連續實施了14年的“穩健的貨幣政策”改為“適度寬松的貨幣政策”。應當說，這是我國自實施宏觀調控政策以來，政策實施力度最大的一次，特別是財政政策是首次實施“更加積極的財政政策”。
從財政政策來講，與2023年有一點不同的是沒有再提“落實好結構性減稅降費政策”。國家稅務總局發布的數據顯示，2024年前11個月，我國民營企業新增減稅降費及退稅1萬億元，在全國企業新增減稅降費及退稅總額中占比達71.3%。而國家統計局發布的最新數據顯示，2024年前11個月，我國私營企業實現利潤總額19649.1億元，同比下降1.0%。由此可見，我國新增的減稅降費及退稅并沒有很好地體現在企業利潤上。
此外，當前最受注目的財政政策就是從2024年開始，我國將連續5年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。再加上全國人大常委會批準的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。同時也明確，2029年及以后到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。總計為12萬億元。這樣下來到2028年之前，被財政部認可的、地方需要消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅下降至2.3萬億元，平均每年消化額從2.86萬億元減為4600億元，不到原來的六分之一，化債壓力大大減輕。另外，由于置換后的法定債務利率大大低于隱性債務利率，可大幅節約地方利息支出。據估算，5年累計可節約6000億元左右，平均每年大約1200億元。總計下來，理論上每年可比之前省出2.52萬億元資金。
當然，筆者認為在實際操作中很有可能沒有這么多，因為這些資金原來大概率也是要通過以新換舊的方式籌集，現在只是緩解了籌集這些資金的壓力，降低了金融風險。
另外值得關注的是，2025年我國將加大力度發行超長期特別國債，以支持國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。
從貨幣政策來看，截至2024年11月末，我國廣義貨幣（M2）余額為311.96萬億元，同比增長7.1%，連續8個月低于多年來8%的增長底線，但增速仍快于GDP的增速，從而導致我國M2/GDP比值越來越高，表明廣義貨幣拉動經濟增長的效率越來越低。我國貨幣政策回到當年應對2008年金融危機的水平，雖然M2的增速不太可能恢復到當初的水平（2009年達到28.5%），但未來幾年有可能達到10%以上的增速。
04 2025年重點工作放在擴內需、破“內卷”上
2024年中央經濟工作會議確定的九大重點任務在方向上基本上與2023年相同，最大的變化是將2023年重點任務的第二項“著力擴大國內需求”升級到了重點任務的第一項“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”，且明確提出“實施提振消費專項行動”。因此，在擴大內需的力度上要明顯大于2023年會議。
另外值得關注的是，與2023年會議提出的“擴大中等收入群體規模”不同，2024年會議提出的是“推動中低收入群體增收減負”。筆者認為這是非常符合我國當前實際情況的，因為促消費先要提高人口數量更多的中低收入群體的消費能力。而這部分群體消費能力的提升，一方面是要想辦法較大幅度增加他們的收入，另一方面就是要大力減輕他們的社會負擔，特別是在醫療、養老、教育等方面的負擔。
在具體措施方面，在2024年很多地區已經擴大“兩新”政策支持范圍的基礎上，2025年將從中央層面繼續擴大“兩新”政策的支持范圍，這將推動相關產品的消費。在“兩重”項目方面，2025年將增加發行特別國債，這將有利于加強對基礎設施建設的投資。
2023年重點任務的第一項“以科技創新引領現代化產業體系建設”變為2024年重點任務的第二項“以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系”，且在其中增加了“綜合整治‘內卷式’競爭，規范地方政府和企業行為”的內容。
與2024年7月30日中共中央政治局會議指出的“防止‘內卷式’惡性競爭”不同的是，中央經濟工作會議提出的是“綜合整治‘內卷式’競爭”，從“防止”到“綜合整治”，力度顯著加大；從“強化行業自律”到“規范地方政府和企業行為”，要求也更高了。
筆者認為，防止“內卷式”惡性競爭不能只依靠強化行業自律，還需要依靠結構調整，以及建立公平市場競爭環境，完善落后低效產能退出機制，特別是要依靠兼并重組。
兼并重組不僅是為了做大做強，還是要形成區域市場或細分市場龍頭企業，其產能應足以通過自身生產節奏的調整就可以影響所在市場的供求關系，從而保證市場供需基本平衡，以此減少惡性競爭，確保行業盈利處于正常水平。而不同區域市場之間的競爭又可以確保不形成絕對壟斷，從而保證下游行業和消費者的利益。
“內卷式”競爭并不可怕。從歷史角度來看，這其實是市場經濟發展初期需要經歷的一個階段，發達國家鋼鐵工業幾乎都走過從“內卷式”競爭到兼并重組之路。比如，美國鋼鐵業就曾陷入過嚴重的“內卷式”競爭，并最終成就了一代鋼鐵大王卡內基。歐洲鋼鐵工業在經歷戰后重建的繁榮階段之后，自上世紀70年代開始也經歷了嚴重的“內卷式”競爭，最后通過眼花繚亂的兼并重組之后最終形成了世界上第一家產量超過億噸的安賽樂米塔爾公司。我們現在正在經歷發達國家鋼鐵工業經歷過的階段，而其最終的解決之道就是兼并重組和淘汰低效產能。因此，我們也需要這樣一個階段積累經驗和共識，讓各級政府和企業尋找到適合我國國情的高質量發展之路。
兼并重組和低效產能的退出既需要國家政策的支持，也需要市場倒逼機制的推動，關鍵還是要充分發揮市場在配置資源方面的決定性作用，以及國家相關政策的支持以確保債權債務的安全和職工的妥善安置。同時，要完善轉移支付系統，特別是省級對縣鄉級政府的轉移支付，以確保這些政府的財政狀況不會因企業的關停受到較大沖擊。（鄭玉春）
