中國(guó)人民銀行網(wǎng)站19日消息，為加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的金融支持力度，中國(guó)人民銀行決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款增長(zhǎng)情況，向其提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源。支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，可向中國(guó)人民銀行提出申請(qǐng)。定向中期借貸便利資金可使用三年，操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%。
同時(shí)，根據(jù)中小金融機(jī)構(gòu)使用再貸款和再貼現(xiàn)支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的情況，中國(guó)人民銀行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元。
中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，更加精準(zhǔn)有效地實(shí)施定向調(diào)控，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
專(zhuān)家表示，央行此舉對(duì)引導(dǎo)和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款有一定效果，有利于引導(dǎo)融資成本下降，有利于改善商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。
降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本
“大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，如符合宏觀審慎要求、資本較為充足、資產(chǎn)質(zhì)量健康、獲得央行資金后具備進(jìn)一步增加小微企業(yè)民營(yíng)企業(yè)貸款的潛力，可向中國(guó)人民銀行提出申請(qǐng)?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)人民銀行根據(jù)其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，特別是對(duì)小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)貸款情況，并結(jié)合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。
在交通銀行(5.710, 0.02, 0.35%)金融研究中心首席金融分析師鄂永健看來(lái)，央行決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利延續(xù)了近期的一貫政策調(diào)控思路，即定向支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)。這一舉措有三大看點(diǎn)：一是期限長(zhǎng)，盡管該操作期限為一年，但到期可做兩次，這樣實(shí)際使用期限可達(dá)三年，可持續(xù)性較強(qiáng)；二是價(jià)格低，定向中期借貸便利利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)，目前為3.15%，有利于降低小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資成本；三是覆蓋面廣，符合條件的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行都可以申請(qǐng)。
“盡管2018年以來(lái)DR007中樞有所下降，但由于目前貨幣市場(chǎng)利率曲線偏陡峭、一般性存款較同業(yè)負(fù)債溢價(jià)高，資金利率向貸款利率的傳導(dǎo)并不順暢?！迸d業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋表示，在此背景下，央行推出TMLF能直接拉低1年期資金利率，在一定程度上突破了利率傳導(dǎo)障礙，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
鄂永健強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)此舉對(duì)引導(dǎo)和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款力度有一定效果，有利于引導(dǎo)融資成本下降。在獲得資金支持后，金融機(jī)構(gòu)需加大經(jīng)營(yíng)模式和工具創(chuàng)新力度，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，引導(dǎo)基層經(jīng)營(yíng)單位做好對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)金融支持。
資金面相對(duì)寬松
“在創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利增強(qiáng)大型銀行對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)信貸供給能力的同時(shí)，中國(guó)人民銀行新增再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元以支持中小金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)貸款?！鄙鲜鲅胄胸?fù)責(zé)人說(shuō)，根據(jù)前期再貸款和再貼現(xiàn)額度使用情況，中國(guó)人民銀行繼續(xù)加大再貸款和再貼現(xiàn)工具的支持力度，發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持資本充足率達(dá)標(biāo)、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。
東北證券(6.470, 0.00, 0.00%)固收首席李勇表示，綜合看TMLF以及“再貸款再貼現(xiàn)”措施，央行此舉的核心仍系出于“寬信用”的考量，同時(shí)對(duì)大行、中小金融機(jī)構(gòu)采取不同措施也凸顯央行精準(zhǔn)調(diào)控、疏通流動(dòng)性通路及防止流動(dòng)性分層的目的。目前，社融持續(xù)處于下行通路，寬信用仍是“慢變量”。貨幣政策工具組合操作仍將維持資金面相對(duì)寬松，明年1月仍有降準(zhǔn)可能。一方面，維持“寬貨幣”可為“寬信用”格局形成添加助力；另一方面，“寬貨幣”有助于對(duì)沖大月稅期、呵護(hù)元旦后春節(jié)前資金面短期緊張。
有專(zhuān)家認(rèn)為，降準(zhǔn)可能性在降低。聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，在TMLF創(chuàng)設(shè)后，央行可能會(huì)以此代替降準(zhǔn)做定向?qū)捤?，降?zhǔn)預(yù)期與可能性降低，收益率曲線會(huì)進(jìn)一步變平。對(duì)市場(chǎng)而言，央行此舉超出預(yù)期，影響整體偏正面。由于TMLF利率更低，長(zhǎng)端收益率向下阻力相對(duì)減弱。
