引言
自6月份以來，全國粗鋼產量與生鐵產量均出現明顯下滑，據國家統計局數據顯示，前8月全國粗鋼累計產量7.33億噸，同比增漲5.3%，較6月份之前相比增幅明顯下降；同期，統計局生鐵產量也有明顯下滑，前8月累計同比增加僅0.6%，而Mysteel統計247家鋼廠生鐵產量前8月累計同比增加僅0.8%，二者表現基本一致；結合近期的限產力度來看，工信部提出的壓縮產量的目標完成壓力不大，那么后期高爐生鐵產量是否會繼續走低？本文將從“能耗雙控”“采暖季”“冬奧會”三個角度進行解讀，為了便于觀察，本文主要用Mysteel調研的高頻數據進行分析。
一、今年限產可以大致分為五個階段
從上圖可以看出，今年的限產對長流程高爐生產影響可以分為以下5個階段：
①1-2月華北地區正處于采暖季限產階段，影響日均鐵水產能約8萬噸/天左右。
②進入3月，唐山市為了“退后二十”制定了一系列限產措施，主要明確了今年上半年限產50%，下半年限產30%。在這樣的措施下，影響日均鐵水產能約11萬噸/天。
③6月底7月初，黨慶前后全國鋼廠高爐開工率從86.85%下降至63.89%，影響鐵水產能日均降幅高達58萬噸/天，但是時間比較短，影響有限。
④進入7月，以壓縮超產產量為主的限產從山東開始拉開序幕，而后江蘇、西南、東北等地緊隨其后，鐵水產量持續下降，兩個月累計影響日均產能約15萬噸/天，同比與去年同期的降幅也持續擴大。
⑤進入9月后，限產的主要目的轉變為“能耗雙控”，各地工業限產限電趨嚴，尤其是江蘇省，嚴格的限產措施下日均產能累計影響約7萬噸/天。此外東北、云南、河北等地均有針對能耗的限產。
二、63%的省份日均鐵水產量受到限產影響產量降幅超過10%
1-9月247家樣本鋼廠鐵水產量分地區對比
從區域上看，對比九月底和年初以及黨慶前一周的產量，63%的省份日均鐵水產量受到限產影響產量降幅超過10%，78%的省份日均鐵水產量受到限產影響產量降幅超過5%，其中產能最大的河北、江蘇、山東地區鐵水產量受到的限產影響均超過了15%。從降幅上看，云南的降幅最大，其次是新疆。
三、四季度高爐鐵水產量大概率會呈現先增后降的趨勢
對于四季度的鐵礦石需求也就是鐵水產量的展望，重點需要關注能耗雙控，采暖季限產和冬奧會限產。
①能耗雙控
當前導致各地限電限產的主要原因能耗雙控也是四季度需要重點關注的因素之一。
“能耗雙控”其實是一個已經執行了很多年的政策，每年都在政府工作報告中寫的明明白白，但是由于近幾年中國的經濟結構在逐漸向消費轉型，單位GDP需要的能源自然趨勢性下降；然而，2020年疫情之后，內需顯著弱于疫情前，而出口顯著高于正常時期，并且中國出口主要是工業品，帶動高能耗需求上升，導致單位GDP的耗能客觀上難以下降。而2020年由于疫情沖擊，沒有考核“能耗雙控”，導致大家放松了對于能耗雙控的警惕。
2021年是碳達峰、碳中和的第一年，“能耗雙控”指標不可能放松。由于9月是三季度的末尾，因此部分省份為了避免再被“亮紅燈”，加緊了“能耗雙控”任務的執行。
也因此目前大部分省份的限電通知是截止到9月底，隨著三季度結束，“能耗雙控”帶來的限電限產影響可能會較九月底有放松。但并不是不再存在能耗雙控影響，一方面按照往年規律，每年三季度“能耗雙控”執行情況到12月份才會發布，很難提早知道“紅燈”省份“能耗雙控”指標是否有明確好轉，另一方面既然今年是碳達峰、碳中和的第一年，“能耗雙控”指標不可能放松，因此地方政府控制能耗的壓力仍會存在，但是不會像9月那樣集中，可能會在接下來的三個月里均勻控制能耗。
9月因為能耗雙控影響而下降的日均產能約16萬噸/天，假設四季度日均影響放松50%，那么日均產量約增加8萬噸/天。
②采暖季限產
展望四季度，首先采暖季限產主要關注華北地區，從近3年的歷史數據來看，2019年限產相對嚴格，采暖季期間日均產量較當年最高值低18萬噸/天，而2018年和2020年采暖季期間日均產量較當年最高值低9萬噸/天左右。假設今年采暖季限產參考2019年，那么截止9月30日，華北地區日均鐵水產量82.3萬噸/天，低于今年最高點12.6萬噸/天，因此還有5萬噸/天左右的限產空間。此外，時間上參考往年采暖季限產一般會始于11月前后。
③冬奧會限產
進入四季度也即將迎來北京2022年冬奧會，按當前計劃，北京冬奧會將于2022年2月4日至2月20日舉行，比賽將在北京、延慶、張家口3個賽區進行；此外，北京2022年冬殘奧會將于3月4日至3月13日。為了保證在冬奧會期間賽區的空氣質量，迎接這個全球性的體育盛會，華北以及華東地區的限產必不可少。
首先回顧2008年北京奧運會和殘奧會，舉辦時間為2008年8月8日至24日和2008年9月6日至17日。4月下旬北京市政府就開始對周邊三百公里范圍內工業企業進行停產、減產、限產等措施；7月中開始限產進一步加嚴，針對北京附近的天津、河北、山西、內蒙古和山東等六省市執行《2008年奧運會空氣質量保障方案》，方案主要分為兩個階段，奧運會控制期間（2008年7月17日至9月20日）和在奧運會嚴控期（2008年8月1日至8月20日）。2008年統計局數據顯示，9月天津、河北、山西、內蒙古和山東地區生鐵產量較6月下降了20%，根據當年資料顯示，奧運會限產影響鋼鐵企業產能50%以上，影響生產至少2個月，雖然沒有具體的周度和日度數據，但是可以估算出，限產最嚴的時候影響產量或超過50%。
那么參考2008年的限產時間，明年的冬奧會限產可能會在今年10月下旬有初步的方案，12月下旬開始進一步加嚴，持續到3月下旬結束，其中會有為期兩周的極嚴格的階段。假設針對北京附近的天津、河北、山西、內蒙古和山東等六省限產50%，則還有32萬噸/天的空間，假設限產30%，則還有6萬噸/天的限產空間。
2008年六省份北京奧運會限產情況回顧
綜合能耗雙控、采暖季限產以及冬奧會限產三個因素，四季度鐵礦石需求將進一步有所下降。若限產較嚴，悲觀估計日均鐵水產量將在210-220萬噸/天左右波動，若限產放松些，樂觀估計日均鐵水產量在215-225萬噸/天左右波動，鐵礦需求維持偏低水平。
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