歷經一年半的波折后，日本制鐵對美國鋼鐵的收購案終于迎來大結局。
據央視新聞報道，日本制鐵公司和美國鋼鐵公司14日宣布，美國總統特朗普已簽署行政令，有條件“放行”日鐵收購美鋼的計劃。
根據該行政令，在滿足一定條件的情況下，日鐵收購美鋼對美國國家安全的威脅能夠充分減輕。因此，特朗普對美國前總統拜登阻止日鐵收購美鋼的行政令進行修正。而日鐵收購美鋼獲批的前提條件是，日鐵與美鋼兩家公司必須與美國政府簽署國家安全協定（NSA），并承諾遵守協定。
長期研究日本鋼鐵產業發展的日本企業（中國）研究院院長陳言告訴第一財經記者，盡管日美鋼鐵行業的合作得以延續，但縱觀這一合作始末有太多模糊的內容，“此前無論是拜登政府還是特朗普政府，反對這樁收購案的理由就是‘涉及美國的國家安全’，但當前雙方并沒有對何為‘國家安全’給出明確的解釋。”他認為，這一問題不闡述清楚，那么今后日本企業若希望繼續并購美國企業或者在美國市場進行投資，同樣還會遇到這個問題，“今后相關的投資依然會非常困難”。
國家安全協定與“黃金股”雙保險？
日鐵官網上的最新公告稱，特朗普對兩家企業合作的最終批準，意味著美國鋼鐵業將受益于這一合作關系，獲得史無前例的投資，并且能保護以及產生超過10萬個就業崗位。
根據日鐵公告，日鐵與美國政府簽署國家安全協定，日鐵將于2028年前投資約110億美元，美國政府將獲得可對企業重要事項行使否決權的“黃金股”（a Golden Share）。此外，協定還包括公司的治理架構，比如確保美鋼總部不外遷；產能保障以及貿易承諾等。
作為日本最大的鋼鐵公司，日鐵對美國鋼鐵的收購意向始于2023年底。但這項交易從一開始就遭到反對。美國時任總統拜登和特朗普去年都大打“選舉牌”聲稱，美鋼應該繼續為美國所有。
轉機出現在今年2月的日美首腦峰會后。4月，特朗普政府對雙方擬議的合并展開了新一輪為期45天的國家安全審查。5月23日，也就是上述國家安全審查結束之際，特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發文，對美鋼與日鐵結成“合作伙伴關系”一事“開綠燈”。根據時間表，在美方相關機構完成安全審查后，特朗普有至少15天時間決定是否批準該交易。
陳言分析，結合日鐵財報中的經營利潤來看，日鐵2025財年預計獲得14億美元的利潤，對比來看日鐵對美鋼110億美元的投資，這就意味著日鐵要將未來9年的利潤全部投入美國市場，“對于企業而言，把未來近10年的發展押注在美國這一單一市場上，這在經營判斷方面是非常重大的事情。而且這個市場還充斥著大量的不確定性。這樣的投資能不能賺錢、能帶來什么樣的收益，日鐵的這一決定肯定會在日后的董事會或者股東大會上遭到強烈質疑。”
早在上世紀90年代，陳言目睹了日本鋼鐵產業的鼎盛時期。他回憶道，彼時，諸如新日鐵、住友金屬、日本鋼管等企業都前赴后繼地投資美國市場，但遺憾的是，至今還沒有看到一個成功案例。在陳言看來，美國的勞動力成本、企業管理架構、當前全球鋼鐵產業的供需失衡、成本壓力和國際競爭加劇等諸多因素都會對日鐵未來在美國市場的發展形成極大的考驗。
日本野村綜合研究所經濟學家木內登英此前發文稱，只要特朗普政府繼續堅持“美國優先”立場，結合其關稅政策等上任以來的一系列新政，日本企業將認識到美國是一個朝令夕改的高風險市場，不得不認真考慮收縮在美業務。
日美關稅怎么談？
日鐵對美鋼收購案的塵埃落定恰逢當前特朗普政府對外國鋼鋁生產商揮舞“關稅大棒”之際。5月30日，特朗普在賓夕法尼亞州舉行的一場集會上表示，將把進口鋼鐵的關稅從25%提高至50%。隨后，他在社交媒體上發帖稱，該決定從6月4日起生效。
除了鋼鋁關稅，目前日本還面臨美方加征的24%的所謂“對等關稅”以及對汽車及零部件加征的25%的關稅。而在此前5輪日美關稅談判中，均未取得顯著進展。根據日本經濟再生擔當大臣赤澤亮正公開的介紹，日美在關稅談判中聚焦擴大貿易、非關稅措施、經濟安保方面的合作，但“雙方尚未找到共識”。
15日，日本首相石破茂啟程前往加拿大，參加七國集團（G7）峰會。動身前，石破茂表示，將盡一切努力達成一項對雙方都有利的協議，“我們要求美國全面收回關稅政策的立場沒有變”。他期待與特朗普在G7峰會期間的會談。這將是兩人2月之后的第二次會面。13日，石破茂與特朗普進行了約20分鐘通話。在通話中，石破茂強調了日本對美國關稅的看法。
瑞穗銀行高級分析師Asuka Tatebayashi表示，若未能在加拿大達成協議可能不會對日本經濟產生直接影響，但關稅持續存在最終會拖累經濟增長。瑞穗信息綜研在4月的一份報告中估計，關稅可能會使日本今年的國內生產總值（GDP）減少0.9%。
截至5月的一份統計數據顯示，日本36家主要上市企業預計2025財年（截至2026年3月）因美國關稅導致的利潤損失合計將達到2.6萬億日元（約合179億美元），汽車產業占其中的七成。
穆迪分析公司日本及前沿市場經濟主管安格里克（Stefan Angrick）認為，日本制造企業深度融入全球供應鏈，美國貿易政策的反復無常可能會對日本經濟造成連鎖反應，即使日本與美國達成協議，日本制造業企業也不可能完全恢復到此前的發展局面。
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