中國國際經濟交流中心副理事長、國務院發展研究中心原副主任王一鳴11月29日在第十八屆中國改革論壇上表示，擴大消費須堅持“房住不炒”政策，防止房價過快上漲和居民高杠桿對消費的擠出效應。
由中國經濟體制改革研究會主辦的第十八屆中國改革論壇當日在北京舉行。王一鳴在此間指出，疫情后，消費恢復明顯滯后。消費與投資增速的差異由疫情前的消費比投資增速高3個百分點左右逆轉為目前的低8個百分點左右。官方數據顯示，今年前10個月，全國社會消費品零售總額同比下降5.9%。同期，固定資產投資增速同比增長1.8%。
王一鳴指出，疫情抑制消費傾向和未來預期。過去3年，前三季度新增存款均值為6.2萬億元(人民幣，下同)，但今年在收入增長放緩的情況下，居民儲蓄存款卻增加到近10萬億元。他認為，這除了服務消費尚未完全恢復帶來的被動性儲蓄增加外，主要是受到未來收入預期和預防性儲蓄增加的影響。
此外，值得注意的是，居民負債水平上升也對消費形成擠出效應。王一鳴指出，近年來，隨著居民個人住房貸款快速增長，居民部門杠桿率快速上升。今年前三季度，中國商品房銷售額累計同比增長3.7%，其中住宅銷售額同比增長6.2%。居民購房貸款依然強勁。2020年上半年，商業性房地產貸款余額和購房貸款余額同比分別增長13.1%和15.7%。
他指出，居民部門杠桿率攀升往往伴隨著社會消費品零售總額增速的大幅回落。這對最終消費會形成較強的擠出效應。
消費在構建新發展格局中的作用毋庸置疑。因此，王一鳴認為，擴大消費要堅持“房住不炒”政策，堅持租購并舉、因城施策，完善長租房政策，促進房地產市場平穩健康發展。這就要求加強對房地產市場監管，嚴控信貸資金過多流向房地產市場，防止房價過快上漲和居民高杠桿對消費的擠出效應。
