2019年12月31日，國家統計局公布數據顯示，2019年12月，制造業PMI為50.2%，與11月持平，連續兩個月位于榮枯線以上，制造業延續11月擴張態勢，景氣穩中有升。期貨日報記者注意到，在宏觀經濟持續向好的背景下，煤炭市場上游主產區供應收緊預期逐步兌現，同時臨近年底港口庫存去化較快，可售市場煤資源有限，煤價觸底反彈。

　　“2019年12月?PMI為50.2%，連續兩個月擴張，宏觀經濟持續向好。”易煤資訊研究院高級研究員張孟超告訴記者，除了宏觀經濟方面向好，煤炭主產區供應量減少、中下游庫存去化較快、進口煤供應受限都是支撐煤價的關鍵因素。

　　他表示，臨近年底，煤炭主產區多數煤礦基本完成全年生產任務，停產、停工日期基本確定，部分煤礦開始陸續停產，供應減量陸續兌現，造成坑口價持續堅挺。除此，伴隨港口、江口庫存大幅下降，市場煤資源緊張，貿易商挺價意愿強烈，看漲情緒再起。進入2019年12月，港口市場煤價格上浮較小，發運倒掛持續，加之臨濟年底，貿易商發運積極性低迷，環渤海港口整體調入量持續下滑。但下游終端拉運積極性尚可，整體調出持續位于180萬噸的高位水平，導致環渤海港口庫存驟降。江口市場，進入2019年下半年，由于北上拉運平倉持續倒掛，江內貿易商采購積極性明顯下滑，而出貨節奏有所加快，導致江內庫存持續下滑，截至2019年12月27日，江內七港總庫存507萬噸，環比12月初暴降100萬噸，單月降幅為數據統計以來最大，可銷售的市場煤資源有限。

　　“除國內煤市可銷售資源有限外，進口煤供應受限也是支撐內貿煤價格的因素之一。從2019年11月下旬開始，南方較多港口在年底前限制進口煤炭通關，部分港口甚至采取‘一刀切（不予卸船、不予通關）’的強制措施。2019年11月動力煤進口量為748萬噸，同比增加1.7%、環比下降35.2%，10月動力煤進口量為1153萬噸，同比增加27.4%、環比下降14.9%，動力煤進口情況明顯受到抑制?！睆埫铣治龅?。

　　“進入1月，主產區停產面將擴大，內貿供應進一步受限。而市場煤資源受交割影響或短期內集中釋放，疊加1月進口煤通關影響，同時終端煤耗季節性走弱，供需由雙弱格局逐漸轉向寬松，預計1月煤價以穩為主。”張孟超分析道，隨著春節假期臨近，主產區停產面將擴大，預計未來半個月內貿供應將進一步受限。同時，由于煤礦、貿易商陸續停工放假，發運倒掛背景下，環渤海港口調入量預計低位徘徊，難有增量釋放。同樣受春節假期影響，下游工業企業屆時工業用電將出現斷崖式下滑，壓制終端電廠采購需求釋放。不過，隨著動力煤2001合約進入交割月，除終端電廠買入套保鎖定部分交割品之外，其余將流向市場，短期內或將緩解市場可售資源緊張的局面。2019年12月，國內進口煤通關受限，目前港口積壓較多等待通關和接卸的外輪，2020年1月集中通關，進口量將環比激增，在一定程度上也可以緩解當前市場煤供應緊張的局面。