趙毅
近期黑色系板塊價格持續(xù)下跌，各品種相繼創(chuàng)出新低，跌幅超市場預(yù)期。下文就鋼材價格走勢做一梳理，并為中短期操作提出建議。
弱需求是導(dǎo)致鋼價承壓的主因
7月份，多項(xiàng)穩(wěn)定房地產(chǎn)、提升信心的政策仍在陸續(xù)投放。如在降低購房者購房成本方面，央行下調(diào)1年期和5年期以上LPR（貸款市場報價利率）各10個基點(diǎn)，分別降至3.35%和3.85%。7月30日，中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)要“積極支持收購存量商品房用作保障性住房”。同時，各地也在出臺適合本地的優(yōu)化政策，如支持“以舊換新”，放松港澳臺及外籍人士限購等。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—7月份，新建商品房銷售面積為54149萬平方米，同比下降18.6%；新建商品房銷售額為53330億元，同比下降24.3%；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為60877億元，同比下降10.2%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為703286萬平方米，同比下降12.1%；房屋新開工面積為43733萬平方米，同比下降23.2%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金為61901億元，同比下降21.3%。
由以上數(shù)據(jù)可知，大多數(shù)房地產(chǎn)指標(biāo)仍處于下行通道中，說明房地產(chǎn)調(diào)整尚在延續(xù)。但從微觀指標(biāo)看，得益于前期政策效應(yīng)的疊加，部分指標(biāo)降幅相繼收窄。從中短期看，房地產(chǎn)對建筑鋼材需求的影響偏負(fù)面。
新舊國標(biāo)切換 舊標(biāo)鋼筋拋售令市場承壓
鋼筋新舊國標(biāo)切換是近1個月來市場關(guān)注的熱點(diǎn)，也是交易的核心點(diǎn)之一。
由于今年建筑行業(yè)用鋼需求下降，且當(dāng)前正值淡季，去庫存速度較慢。據(jù)市場反映，7月中下旬起，部分地區(qū)鋼貿(mào)商有拋貨現(xiàn)象，導(dǎo)致螺紋鋼價格走低。而螺紋鋼作為鋼材中的重要品種，也對其他鋼材類產(chǎn)品價格造成拖累。該情況造成鋼材類產(chǎn)品價格持續(xù)走低，也造成9月、10月份螺紋鋼期貨合約價格的分化。
7月29日，上海期貨交易所發(fā)布公告，對《上海期貨交易所鋼材交割商品注冊管理規(guī)定》（2022年11月修訂版）進(jìn)行了修訂，明確了新舊國標(biāo)和倉單之間的關(guān)系，市場按照此標(biāo)準(zhǔn)交易即可，市場效率有所提高，但短期內(nèi)舊標(biāo)鋼筋在現(xiàn)貨端的拋售對市場形成一定壓力。
受鋼企虧損影響 粗鋼產(chǎn)量下滑
年中時，市場上有關(guān)粗鋼控產(chǎn)政策落地的傳聞再起，但目前仍未有正式的官方聲音定調(diào)如何控產(chǎn)。
進(jìn)入8月份后，隨著鋼價持續(xù)下跌，鋼企虧損范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。截至8月17日當(dāng)周（8月11日—17日），唐山主流樣本鋼企平均鐵水不含稅成本為2492元/噸，平均鋼坯含稅成本為3283元/噸，周環(huán)比下跌48元/噸，與8月17日普方坯出廠價格2860元/噸相比，鋼企平均虧損423元/噸。
目前全國247家鋼企盈利面不足一成，鋼企的主動停減產(chǎn)檢修行為較之前顯著增多。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年7月份中國粗鋼產(chǎn)量為8293.9萬噸，同比下降9.0%。1月—7月份，我國粗鋼累計產(chǎn)量為61372.4萬噸，同比下降2.2%。
細(xì)分品種上，7月份，鋼筋產(chǎn)量為1564.5萬噸，同比下降21.6%；熱軋卷板產(chǎn)量為1780.2萬噸，同比下降2.8%。今年螺紋鋼產(chǎn)量顯著低于往年同期，在近6年都處于最低水平。而熱軋卷板產(chǎn)量明顯高于往年同期，在近6年都屬于最高水平。這或許與建筑鋼材受房地產(chǎn)拖累，而板材類產(chǎn)品受益于制造業(yè)回升有關(guān)，導(dǎo)致鋼企在生產(chǎn)端有所調(diào)整。受虧損影響，筆者認(rèn)為鋼企提產(chǎn)的概率不大，控產(chǎn)對鋼價影響有限。
綜合來看，當(dāng)前螺紋鋼供需雙弱的特征較上半年更加明顯。房地產(chǎn)在微觀層面有改善，但整體仍處于下行通道，夏季的高溫和降雨對工地施工有實(shí)質(zhì)性影響。此外，當(dāng)前正處于鋼筋新舊國標(biāo)的切換階段，舊標(biāo)鋼筋在現(xiàn)貨市場的拋售已有一段時間，但當(dāng)下鋼貿(mào)商的出貨行為仍令價格承壓。在供給端，受虧損影響，短期內(nèi)鋼企檢修行為繼續(xù)增多，增產(chǎn)概率不大，控產(chǎn)對價格幾乎沒有壓力。筆者認(rèn)為，鋼價將延續(xù)弱勢運(yùn)行。
