張秋生
當前，全國天氣轉冷，下游工地趕工已接近尾聲，需求進入季節性淡季，部分地區鋼價開始回落。從目前的市場情況來看，需求釋放減緩，鋼材庫存開始增加，預計鋼價在12月份大概率回落。在此情況下，明年1月份鋼價走勢將由需求及成本決定。
“北材南下”進入高峰期
當前，市場進入了“北材南下”高峰期。“北材南下”周期一般為每年11月中旬至次年2月份，發運峰值一般出現在12月份或次年1月份。從歷年“北材南下”情況來看，南方市場供應量的增加大概率將導致當地現貨價格整體下跌。例如，2014年～2017年，華東市場流入南下資源后當地螺紋鋼均價下跌300元/噸，華南市場流入南下資源后當地螺紋鋼均價下跌400元/噸。以去年“北材南下”為例，2019年11月份～2020年2月份，“北材南下”資源總量達592.9萬噸。而今年11月份，“北材南下”資源量為144萬噸，同比減少11%。據此推算，2020年11月份～2021年2月份，“北材南下”總量約達530萬噸。
目前，我國鋼廠高爐開工率依然維持高位。截至11月下旬，全國高爐開工率達86.5%，同比增加2.9%；產能利用率達91.6%，同比增加7.1%；電爐開工率達66.4%，同比下降3.3%。雖然粗鋼產量有所下降，但降幅并不大，預計12月份粗鋼減量不大。考慮到明年春節在2月中旬，進入明年1月份后，鋼廠大概率將滿負荷生產，屆時供應壓力或將加大。
鋼材出口將維持低位
進入12月份以后，雨雪天氣增多導致下游工地施工受阻，建筑鋼材需求呈現季節性減弱，螺紋鋼周消費量或將由目前的430萬噸降至400萬噸以下。
同時，圣誕節前后，海外訂單進入季節性淡季，國內鋼材出口壓力將進一步加大。國家統計局數據顯示，今年前10個月，我國累計出口鋼材4442.5萬噸，同比下降19.3%；進口鋼材1700.5萬噸，同比增長73.9%。由于出口利潤偏低，國內鋼廠出口意愿不強。筆者預計，明年1月份，我國鋼材出口將維持低位。
不過值得一提的是，低溫雨雪天氣對制造業的需求影響并不大，工程機械增速仍有望繼續增加，疊加多地出臺刺激汽車、家電等行業的消費政策，汽車、家電等行業仍有望延續旺季行情，這一領域的鋼材訂單將明顯好于建筑鋼材。
鋼材庫存降速將放緩
截至11月下旬，五大品種鋼材庫存達1553.87萬噸，周環比下降96.59萬噸，降幅為5.9%；同比增加352萬噸，增幅為29.3%。隨著后期供應壓力進一步加大、需求減少，鋼材庫存降速將放緩。筆者預計，明年1月份，市場供需矛盾將逐漸顯現，庫存將進入增加階段。
與此同時，鋼價也將隨之回落。從歷年12月份螺紋鋼價格走勢來看，自2016年以來，12月份螺紋鋼價格均呈下跌走勢，螺紋鋼價格在歷年12月31日與當年12月份價格最高點相比，2016年下跌360元/噸，跌幅為11.3%；2017年下跌600元/噸，跌幅為12%；2018年下跌230元/噸，跌幅為6%；2019年下跌310元/噸，跌幅為8.3%。
原料價格重心將下移
在筆者看來，后期鐵礦石供需將相對平衡，價格重心將下移。截至11月下旬，進口鐵礦石港口庫存達1.275億噸，同比增加234.2萬噸，增幅為1.9%。隨著鐵礦石港口庫存持續增加，預計后期鐵礦石供應壓力將進一步緩解，鐵礦石供需關系將逐步轉向平衡，大幅上漲的動力減弱。
廢鋼價格也將迎來小幅下跌。筆者預計，今年12月份～明年1月份，廢鋼價格將跟隨螺紋鋼價格一同下跌，但跌幅將小于螺紋鋼價格跌幅。實際上，筆者認為當前廢鋼性價比并不高。目前，沙鋼重廢（爐料1）價格維持在2970元/噸左右，處于2013年以來的歷史高位。疊加鋼廠目前廢鋼使用比例并不高，預計后期廢鋼價格繼續上漲的空間有限。
在成本面出現松動后，鋼價下跌空間將進一步加大。
RCEP為全球經濟帶來機遇
從國外經濟來看，當前，多國繼續加大經濟刺激力度，全球貨幣政策維持寬松，制造業PMI（采購經理指數）持續位于枯榮線（50%）以上，全球經濟穩步復蘇。同時需要注意到，海外新冠肺炎疫情仍在蔓延、美國大選結果對全球金融市場產生影響、國際貿易保護主義和單邊主義盛行等不確定性因素仍然存在。
從國內經濟來看，世界經濟中國獨好。筆者預計，在投資、消費、出口“三駕馬車”的帶動下，我國第四季度GDP增速有望達到6%。可以肯定的是，我國貨幣政策寬松趨勢短期內不會變。隨著后期國內經濟穩步復蘇，我國貨幣政策或將邊際收緊，由總量寬松轉向結構性寬松，但流動性仍將保持充裕。
明年，RCEP（《區域全面經濟伙伴關系協定》）或將成為拉動全球經濟加快復蘇的一大利好。據統計，RCEP成員國人口約占世界總人口的30%，GDP占全球經濟總量的29.3%，區域內貿易額占全球貿易總額的27.4%。RCEP的15個成員國承諾將降低關稅、開放市場、減少標準壁壘等，發出了反對國際貿易保護主義和單邊主義的信號。筆者認為，RCEP將有效拉動全球經濟復蘇。作為RCEP成員國之一的中國也將迎來重大發展機遇。
《中國冶金報》（2020年12月08日 07版七版）
