劉凡
隨著需求逐漸減少，鋼市進入階段性調整。由于需求衰減速度及市場預期的不同，鋼價走勢呈現出明顯的品種差異化特征。這種差異化特征已從此前的“期現背離”變為“板強長弱+原料強”的特點。拋開一直強勢的鐵礦石、焦炭等原燃料不談，在筆者看來，后期鋼市成材價格走勢差異化或將進一步加深。
一方面，進入12月份后，北方地區進入冬季，天氣日益寒冷，建筑工地施工項目停工范圍不斷擴大，導致螺紋鋼需求大幅萎縮。同時，以汽車、家電等為代表的制造業雖然也面臨需求的季節性調整，但企業開工率回落并不明顯。因此，制造業領域的板材需求回落速度要遠遠慢于建筑鋼材需求回落速度。這種需求衰減的差異化特征決定了后期建筑鋼材和板材的抗跌性不同。筆者認為，后期隨著需求釋放持續減弱，板材和長材之間的價差很可能進一步加深。
另一方面，期貨市場黑色系走勢也呈現出一定的差異化特征，期螺（期貨螺紋鋼）走勢低迷，市場看空情緒增多。而現貨市場的表現讓市場參與者看好熱卷期貨的走勢。這很可能導致后期期螺和熱卷的操作出現差異化，進而使兩個品種走出不同的行情。
總體來看，后期在供給得到有效控制的情況下，鋼市供需矛盾將進一步凸顯。當前，由于下游行業的需求韌性不同，鋼市總體暫未顯現出全面轉弱的跡象。不過，以螺紋鋼為代表的長材已經開始逐漸轉弱，而板材因制造業需求韌性仍在，價格依然處于試探性上漲過程中，但市場恐高情緒已經出現，且高價資源成交阻力明顯，不排除后期板材價格有沖高回落的可能。
需要注意的是，在此輪鋼價調整過程中，螺紋鋼的調整時間節點要早于板材，在以鐵礦石為代表的原料價格堅挺的情況下，成本面實際上相當穩定，已經逐漸轉弱的螺紋鋼后期持續超跌的可能性并不大，滯后于螺紋鋼調整的板材價格是否會突然下降，目前仍不確定。
《中國冶金報》（2020年12月08日 07版七版）
