本報記者 吳勇

　　12月9日，鐵礦石期權在大連商品交易所正式上市交易。上市首日，鐵礦石期權運行平穩，定價合理有效，與標的期貨市場聯動良好，市場各方對鐵礦石期權服務相關產業發展充滿期待。

　　上市首日，鐵礦石期權共推出了10個系列的252個合約。統計數據顯示，當日，鐵礦石期權成交量為2.6萬手（單邊，下同），成交額為7614萬元，持倉量為1.5萬手。其中，看跌期權與看漲期權的成交比為0.9，持倉比為1.0，期權成交量占標的期貨成交量的比重為1.69%。當日，共有1200余名客戶參與鐵礦石期權交易，包含做市商在內的單位客戶成交量占比為78.14%。

　　12月9日，鐵礦石期貨主力合約為I2005，期權主力系列為I2005系列，該系列期權成交1.6萬手，占鐵礦石期權當日總成交量的61%；其次分別為I2002和I2009系列，成交占比分別為34%和1.6%。看漲期權持倉量最大的合約是I2005-C-680，看跌期權持倉量最大的合約為I2005-P-620。

　　從當日鐵礦石期權的運行情況看，受標的期貨價格上漲影響，鐵礦石期權主力I2005系列的13個看漲期權合約全部上漲，13個看跌期權合約全部下跌。其中，看漲期權平值合約I2005-C-650全日呈震蕩上升趨勢，開盤價為33.0元/噸，收盤價為40.7元/噸，相比掛盤基準價漲幅為23%；看跌期權平值合約I2005-P-650開盤價為50.7元/噸，收盤價為38.3元/噸，相比掛盤基準價跌幅為24%。

　　國信期貨分析師蔡元祺表示，受淡水河谷下調其第一季度鐵礦石產量、鋼廠補庫預期影響，鐵礦石期貨上周五夜盤快速拉升，周一開盤后繼續沖高，盤中一度觸及漲停。鐵礦石期權首日交易也體現了市場偏多情緒，期權流動性主要集中在平值和虛值看漲期權的合約上，特別是買入看漲和賣出看跌期權的積極性較高。從波動率上看，當日，各期權合約的隱含波動率均處于合理范圍。全天主力系列平值期權隱含波動率平均處于26%的水平，基本保持穩定，鐵礦石期貨指數30日、60日、90日歷史波動率分別為21%、26%、32%。可見，鐵礦石期權隱含波動率與標的期貨歷史波動率收斂較好。從偏度上看，鐵礦石期權與大部分商品期權一樣，呈現經典的右偏性，即虛值看漲期權隱含波動率高于虛值看跌期權，這也體現了市場看漲預期。同時，平值附近看漲、看跌期權隱含波動率非常接近，不存在無風險套利的機會，市場競價合理。

　　《中國冶金報》記者了解到，當日，各家做市商積極參與了集合競價和連續交易，較好地完成了持續報價和回應報價義務，為市場提供了流動性，促進了市場合理價格的形成。浙期實業副總經理陸麗娜表示，鐵礦石期權上市首日的成功跟期權做市商制度是分不開的。做市商在開盤后迅速參與報價工作，為市場提供了較窄的價差，開盤前2分鐘平值合約價差基本保持在2元/噸左右。隨后，做市商通過積極報價，價差逐漸縮窄至1元/噸以下。公司不僅為主力合約提供持續報價，也通過回應報價方式為非主力合約持續提供流動性，很好地完成了做市義務。

　　市場人士普遍認為，鐵礦石期貨經過6年的穩定運行，功能充分發揮，積累了較多的產業客戶。同時，豆粕、玉米期權上市以來，通過市場培育和實踐積累，市場對期權工具逐步了解和熟悉，這為鐵礦石期權上市的穩定運行奠定了市場基礎。

　　全球大宗商品貿易公司托克集團在鐵礦石期權上市首日參與了交易。相關業務負責人表示，托克集團一直參與大商所鐵礦石期貨交易，但由于鐵礦石之前只有場外期權，流動性和報價透明度較低，公司期權套保和套利業務受到一定制約。鐵礦石場內期權推出后，將成為集團重要的風險管理工具。他指出，對于產業鏈企業來說, 期貨和期權都是風險對沖的重要工具，各有特點。大商所鐵礦石期貨流動性充裕, 與現貨結合較為緊密。隨著以人民幣計價的港口現貨貿易越來越活躍, 人民幣鐵礦石期貨和期權必將在鐵礦石國際貿易中發揮越來越重要的作用。

　　永鋼集團相關負責人表示，鋼鐵企業通常備有一定的原材料庫存。鐵礦石期權的推出，將為企業庫存保值提供更為豐富的策略和手段，既可以買入或賣出單一期權，也可以構建期貨、期權多樣化組合，實現更精準的風險管理。自豆粕期權上市以來，公司持續關注并學習期權知識。得知鐵礦石期權上市的消息后，公司組織期貨部門人員參加了多場期權業務培訓，永鋼將在做好充分的準備工作后，逐步嘗試參與期權市場。