現貨價格：唐山鋼坯3270元/噸，環比增10元/噸。上海地區螺紋3610元/噸，環比持平；熱軋卷板3570元/噸，環比持平；螺卷價差40元/噸；冷熱價差430元/噸。利潤：長流程螺紋鋼稅后毛利140元/噸，熱軋卷板稅后毛利141元/噸；江蘇地區獨立電爐成本3544元/噸，利潤+37元/噸。產量：截止5月15日，鋼聯周度數據顯示螺紋產量環比+12.33萬噸至381萬噸，同比+0.8%，熱軋產量+13.68萬噸至313.3萬噸，同比-6%。主要鋼材品種產量+29.28萬噸。庫存：終端需求高位波動，螺強卷弱。螺紋鋼表觀需求環比+30.73萬噸至473.9萬噸，同比+14.5%，熱卷表觀需求環比+28.74萬噸至330.8萬噸，同比-2.3%，鋼材整體保持較快降庫速度。螺紋總庫存-90.8萬噸至1226.4萬噸，同比增50.9%；熱軋總庫存-17.42萬噸至423.9萬噸，同比增42.4%。基差：螺紋主力合約基差率2.24%，熱卷主力合約基差率3.6%。

　　行情預判：在穩增長政策背景下，基建發力、地產在一城一策下穩中偏松，建筑業存在趕工預期，但海外疫情對需求影響不確定性大，隨著海外疫情進入平臺期，海外汽車工廠逐步復產有望提振熱卷需求。供應端來看，長短流程開工率明顯回升，鋼廠的提產空間較大，廢鋼添加比例有較大的提升空間，但唐山限產抑制產量釋放。目前鋼材保持較快去庫速度，同時長短流程成本抬升明顯，預計螺紋延續震蕩偏強，螺紋鋼10-1正套持有；主要風險點：海外疫情發展超預期，國內需求不及預期。