武秋婷
7月初，隨著壓減粗鋼產量政策逐一落地，市場對下半年鋼價抱有一致樂觀預期。然而，自8月份以來，成材價格出現了明顯下跌，原因主要是需求下滑所致。那么在供需雙降的情況下，鋼材行情將走向何方？
房地產等多項經濟數據下滑
下半年鋼材需求存疑
國家統計局數據顯示，7月份規模以上工業增加值同比增長6.4%，近兩年平均增長5.6%。1月~7月份固定資產投資累計同比增長10.3%，近兩年平均增長4.3%。7月份社會消費品零售總額同比增長8.5%，近兩年平均增長3.6%，較前值下降1.3個百分點。
房地產方面數據同樣疲弱。1月~7月份全國房地產開發投資同比增長12.7%，兩年平均增長8.0%；房地產新開工面積為負0.9%，環比下降4.7%；房屋施工面積同比增長9.0%，環比下降1.2%；房地產開發資金來源同比增長18.2%，環比下降5.3%。房地產數據低于預期令下半年建筑鋼材需求存疑。
7月份宏觀經濟數據整體較弱，工業、投資、消費等多項指標呈下降趨勢，特別是房地產數據低于預期令市場產生擔憂情緒。筆者認為，建筑鋼材下半年需求變化趨勢值得重點關注。
減產是主基調 鋼材供應收縮
根據中國鋼鐵工業協會公布數據，8月上旬重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2043.94萬噸，日產204.39萬噸，環比下降2.97%，同比下降4.4%。旬度粗鋼日產量繼7月下旬首次實現同比下降之后，8月上旬繼續同比下降，且日產量也基本回到2019年同期水平，說明產量壓減政策效應正在逐步顯現。
根據國家統計局公布數據，2021年7月份全國粗鋼產量為8679萬噸，同比下降8.4%；7月份全國粗鋼日均產量為280.0萬噸，環比下降10.5%。1月~7月份全國累計產量為64933.3萬噸，同比增長8.0%。從各省情況來看，1月~7月份河北、江蘇、山東、遼寧、山西5省粗鋼產量共計35280.42萬噸，占全國的54.33%。7月份，河北省作為鋼鐵第一大省，同比減幅為19.51%，山東省同比減幅為14.20%，江蘇省、山東省、山西省也有不同程度的下降。鋼鐵行業壓減粗鋼產量的政策正在各省市穩步推進，鑒于上半年產量增幅大和全年平控任務，未來粗鋼供給進一步下降為大概率事件。
從周度數據來看，螺紋鋼產量、表觀需求量均有小幅上升，總庫存有所下降，但現貨市場成交低迷，市場情緒較為悲觀。截至8月19日，螺紋鋼產量為324.68萬噸，環比上升3.6萬噸，同比減少60.29萬噸；表觀需求量337.40萬噸，環比上升10.55萬噸，同比減少35.9萬噸；總庫存1134.16萬噸，環比減少12.72萬噸，同比減少100.1萬噸。此外，截至8月20日，237家流通商螺紋鋼成交量5日平均值為180100噸，環比上升8.32%，同比下降15.46%。
利潤仍存 生產穩定
8月份以來，螺紋鋼價格出現一定程度下降，然而，由于原材料端鐵礦石跌幅相對較大，目前鋼廠生產仍有利可圖。截至8月20日，河北省唐山市地區樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本周環比上升29元/噸，鋼廠平均毛利潤為293元/噸，周環比下降239元/噸；同期調研的18家獨立電弧爐企業平均成本周環比上升14元/噸，平均利潤373元/噸，谷電利潤471元/噸，周環比下降70元/噸。由此可見，現階段雖然鋼廠生產成本有所上升，利潤比前期水平也出現較大幅度下滑，但仍然能夠維持在300元/噸~400元/噸水平。此外，上半年各家鋼廠盈利豐厚，目前生產計劃仍較為穩定。預計在鋼價向下跌至電弧爐成本附近時，成本支撐作用將逐步顯現。
筆者認為，在供需雙降背景下，政府關注的重點仍在保供穩價，鋼材價格仍有一定韌性，并不具備深跌基礎。隨著粗鋼限產政策逐步落實，產量下降已成必然趨勢，目前市場邏輯正從供給側轉向需求端，隨著傳統旺季臨近，需求如何兌現成為未來一段時間內鋼材價格走勢的關鍵。
《中國冶金報》（2021年8月26日 03版三版）
