趙毅
春節后，黑色系大宗商品市場變化較大，以國家發展改革委和國家市場監督管理總局為首的監管層對鐵礦石價格惡意炒作進行聯合調研，螺紋鋼價格隨鐵礦石價格一同回落。那么除了上述因素外，螺紋鋼自身基本面如何？與往年春節后相比有哪些差異化特征？
礦價監管從嚴 鋼市維穩
2月11日，針對鐵礦石價格異常波動，國家發展改革委價格司、國家市場監管總局價格監督檢查和反不正當競爭局擬派出聯合調查組，赴部分商品交易所、重點港口開展鐵礦石市場監管調研，鐵礦石價格應聲下跌，并帶動成材價格回調。2月15日，國家發展改革委、國家市場監管總局價格監督檢查和反不正當競爭局、中國證券監督管理委員會期貨部和中國鋼鐵工業協會聯合召開國有貿易企業提醒告誡會，強調維護鐵礦石市場正常秩序，保證鐵礦石價格平穩運行。2月17日，國家發展改革委和國家市場監管總局的聯合調研組赴山東青島開展鐵礦石價格監管調研。在此之前，監管層已針對動力煤和鐵礦石發聲，表示密切關注市場價格走勢，采取有效措施，切實維護市場正常秩序。
基建發力“托”經濟
螺紋鋼春季需求將兌現
黑色系大宗商品價格在春節前的震蕩上漲主要源于市場對春節后螺紋鋼的需求預期良好，下游終端可從兩方面看，一是房地產，二是基建。房地產行業2021年整體表現較差，第4季度才逐步回暖，今年1月份房地產貸款新增約6000億元，較2021年第4季度的月均水平增加3000億元，金融機構對房地產企業的融資行為持續改善。同時，銀行對個人房貸保持“寬松”，一線城市的銀行從審批到放款周期在1周左右。房地產行業在“房住不炒”的大周期下有望改善。另外是基建，在經濟下行壓力大的情況下，基建成為“托”經濟的重要手段。央行數據顯示，2022年1月份，社會融資規模增量為6.17萬億元，同比增長9842億元，其中對實體經濟發放的人民幣貸款增長4.2萬元，同比增長3806億元。財政部提前下達2022年新增地方政府債券限額17880億元，其中一般債務限額3280億元、專項債務限額14600億元。2月14日~17日調研數據顯示，在12099個工程項目中，全國施工企業開復工率為51.0%，周環比上升27.3%，較2021年同期高2.4個百分點，預計2月24日全國施工企業開復工率可達68.0%。基建提前發力疊加房地產政策邊際放松，螺紋鋼需求端利好有望在3月份后迎來兌現。
節后復產漸展開 鋼價承壓
2月10日~16日，螺紋鋼產量為255.98萬噸，較前一周增長12萬噸，這是今年連續4周下降后首次回升。隨著各鋼廠復產復工，未來螺紋鋼產量大概率以增長為主。根據調研數據，截至2月18日，全國71家獨立電弧爐鋼廠平均開工率為15.63%，環比上升12.05%，同比上升1.9%；平均產能利用率為15.96%，環比上升13.32%，同比上升4.43%。同期，全國247家鋼廠高爐開工率為69.58%，環比上升1.39%，同比下降19.93%；高爐煉鐵產能利用率為75.44%，環比下降1.13%，同比下降17.01%；鋼廠盈利面為80.95%，環比下降1.30%，同比增長3.90%。今年1月初電弧爐鋼廠虧損導致提前停工放假，春節后第一周生產恢復較快；長流程鋼廠生產平穩，變化不大。目前，環京地區鋼廠生產仍受到影響，如2月11日~17日期間，唐山地區126座高爐中有80座檢修，周影響產量約147.33萬噸，周度產能利用率為52.14%，周環比下降0.61%，月環比下降19.7%，年同比下降23.15%。筆者認為，近期，各行各業已經恢復正常的生產經營活動，非環京地區的鋼廠將率先復產，而京津冀“2+26”城市也將逐步恢復生產，鋼材的總產量將呈上升趨勢，屆時將給鋼價帶來一定壓力。
低庫存易成為
螺紋鋼價格上漲助推劑
低庫存是今年初以來螺紋鋼市場的亮點之一。2月11日~17日，螺紋鋼總庫存為1201.43萬噸，周環比增長91.41萬噸，同比下降319.37萬噸。即使按照歷史規律，假設未來還有兩周的累庫，且每周累庫100萬噸，則今年初以來的螺紋鋼庫存高點也就在1400萬噸附近，大幅低于2021年的1832萬噸。盡管庫存不是近些年來市場炒作的熱點和題材，偏低的庫存仍為螺紋鋼價格的上漲形成有力支撐。如果螺紋鋼春季需求如預期般向好，那么低庫存更容易成為螺紋鋼價格走強的助推劑。
綜上所述，影響螺紋鋼價格的因素多空交織，螺紋鋼價格在諸多因素的共同作用下較難出現單邊走勢，大概率呈震蕩盤整走勢。
《中國冶金報》（2022年2月24日 03版三版）
