馮艷成
春節假期結束后首周（2月7日~11日），煤炭期貨市場價格波動較為劇烈，再次出現了動力煤價格強勢拉漲，進而帶動焦煤、焦炭價格跟漲的格局。對此，國家發展改革委等部門給予了高度關注，并采取了相關平抑市場情緒的措施，同時鄭州商品交易所進一步上調了動力煤的交易保證金，隨后動力煤、焦煤、焦炭價格均呈現沖高回落的走勢。另外，今年1月份信貸、社融等金融數據超市場預期，在鐵礦石、螺紋鋼等金融屬性相對較強的品種帶動下，焦煤、焦炭亦有跟隨上漲的情況，導致價格波動較為劇烈。上周（2月7日~11日），動力煤ZC2205合約價格周漲幅為5.27%，焦煤JM2205周漲幅為3.75%，焦炭J2205周漲幅為2.72%。
焦炭現貨方面，近期焦炭現貨價格偏弱運行，截至2月14日，市場主流焦炭價格已連續2輪下調，累計下降400元/噸。此輪焦炭價格下調主要原因在于北京冬奧會舉辦期間京津冀及周邊地區環保限產力度加大，尤其河北地區鋼廠高爐有新增檢修計劃，鐵水產量下滑，焦炭價格在需求回落的壓力下運行。隨著焦炭價格的下跌，焦企盈利陷入虧損狀態，2月11日調研數據顯示，全國獨立焦企平均噸焦虧損84元。
煤炭方面，自2021年10月份國家發展改革委對煤炭價格進行干預后，5500K動力煤坑口價格以及港口價格分別降至710元/噸、850元/噸左右。但今年1月份以來，動力煤價格逐步反彈，截至2月11日，坑口價格漲至930元/噸左右，港口價格漲至1100元/噸以上。此段時間煤炭價格上漲有兩方面原因，一方面，目前仍處于采暖季，下游行業用電量增加，并且春節期間部分煤礦放假停產，電廠積極補庫帶來的需求超預期；另一方面，印度尼西亞今年1月份的煤炭出口禁令對國內煤炭價格上漲有一定的催化作用。
從目前情況來看，印度尼西亞已在2月初解除了煤炭出口禁令；另外，國家發展改革委表示，正月初三以來，各地區煤炭產量快速回升，已基本恢復至春節前水平，全國統調電廠存煤量仍保持在1.65億噸以上，較2021年同期增加超過4000萬噸。2月9日，國家發展改革委等部門對監測發現的部分煤炭價格虛高企業進行了約談提醒，要求企業抓緊核查整改，強調煤炭生產企業要抓緊恢復正常生產供應，嚴格落實國家煤炭保供穩價的政策要求，促進煤炭價格穩定運行在合理區間。受此影響，預計后期動力煤價格或有進一步回落空間。
回到焦炭基本面來看，目前處于北京冬奧會舉辦期間，京津冀及周邊地區環保限產政策趨嚴，焦炭供需兩端生產均受到一定影響。
具體來看，供給方面，自2021年12月份以來，環保限產階段性放松，焦化廠有逐步復產的動作，全樣本獨立焦企產能利用率由70%提升至76%左右。但今年2月份以來，春節放假因素疊加北京冬奧會開幕，京津冀及周邊地區環保限產政策再度趨嚴，焦炭供應邊際回落，2月11日調研數據顯示，焦炭產能利用率再度下滑至68.6%，較春節前數據下降6.5個百分點，較2021年同期下降21.32個百分點。當前，噸焦利潤已處于虧損狀態，且接近近幾年來最差水平，噸焦盈利不佳對企業生產有一定消極作用，但目前尚未出現因虧損而大規模停限產的情況，焦炭供應階段性下滑主要仍是受環保限產政策的制約。預計在采暖季、北京冬奧會未結束前，焦化產能利用率或保持低位運行。
需求方面，2021年11月份，我國提前超額完成了“粗鋼產量同比不增”的預期目標任務，各地區鋼廠在12月份迎來恢復性生產態勢，247家鋼廠日均鐵水產量一度回升至220萬噸，較低點增加超20萬噸。但同樣進入今年2月份后，北京冬奧會正式開幕，京津冀及周邊地區環保限產政策加嚴，尤其是在河北唐山地區，部分鋼廠高爐檢修計劃增加，致使焦炭剛性需求回落。2月11日調研數據顯示，高爐煉鐵產能利用率為76.57%，較春節前下降4.94個百分點，同比下降14.64個百分點；日均鐵水產量為206.04萬噸，較春節前下降13.31萬噸，同比下降37.02萬噸。
庫存方面，今年初以來，焦炭整體有小幅累庫，目前總庫存約1100萬噸，與2021年同期水平相當。分結構來看，近期由于鋼廠高爐生產受限，鋼廠對焦炭的采購節奏放緩，廠內焦炭庫存可用天數持續增加；而焦化廠出貨難度增加，焦炭庫存再次階段性累積。上周（2月7日~11日），焦化廠焦炭庫存為161.6萬噸，較春節前增加43.8萬噸，同比上升122.12萬噸。春節期間，貿易市場交投情緒不高，港口焦炭庫存持續呈小幅下降趨勢。
綜合來看，近期受北京冬奧會環保限產的影響，焦炭供需兩端呈現雙弱態勢，庫存主要在上游累積，焦炭現貨價格處于下跌趨勢。對于近期煤炭價格的異動，國家發展改革委等部門再次加大了煤炭“保供穩價”的政策干預力度，煤炭市場炒作情緒降溫，焦炭期貨價格也受到一定牽連。從期貨價格的走勢來看，自2021年12月份以來，焦炭基本運行于2900元/噸~3200元/噸的箱體中，目前價格靠近箱體上端，短期在需求下降及政策干預的情況下，建議觀望或逢高偏空對待。
《中國冶金報》（2022年2月17日 03版三版）
