丁根
春節前后，現貨市場假期氛圍濃厚，不銹鋼呈現供需雙弱格局。假期結束后，下游企業陸續開工，市場交易逐漸恢復。節后首周（1月30日—2月3日），不銹鋼社會庫存再度累積，行情出現回落。那么，2月中旬不銹鋼期貨價格行情又將如何演繹呢？
節后開市不銹鋼期貨價格小幅調整
春節假期過后開市之初，不銹鋼期貨價格總體小幅漲跌調整。監測數據顯示，2月3日下午3時，不銹鋼期貨主力合約最高價、最低價和收盤價分別為16960元/噸、16665元/噸和16910元/噸，收盤價較上一交易日結算價減少120元/噸，降幅為0.70%；持倉減少2506手至67811手，成交100081手。2月4日夜盤，不銹鋼主力合約最高價、最低價和收盤價分別為16985元/噸、16810元/噸和16895元/噸，收盤價較上一交易日結算價增加115元/噸，漲幅為0.69%。
現貨市場交易清淡 價格小幅波動
節后開市之初，不銹鋼社會庫存再度累積，行情出現回落。
廣東省佛山市場，2月3日上午，304不銹鋼報價多見下跌，其中不銹鋼熱軋跌幅在50元/噸～100元/噸，不銹鋼冷軋跌幅在50元/噸～150元/噸；同日下午，隨著期貨盤面反彈，不銹鋼冷軋價格普遍上漲50元/噸。
江蘇省無錫市場，2月3日，304不銹鋼現貨價格下跌50元/噸～100元/噸。市場成交冷清，商家多在觀望。2月4日，304不銹鋼板（四尺、五尺）報價多在16900元/噸～17600元/噸，低價產品價格普遍上漲50元/噸，高價產品價格與2月3日持平。
滬鎳：本欲“鎳”槃重生
不料沖高回落
據監測，2月3日下午3時，滬鎳期貨主力合約的最高價、最低價和收盤價分別為223990元/噸、218930元/噸和221760元/噸，其中收盤價較上一交易日結算價增加990元/噸，漲幅為0.45%。2月4日夜盤，滬鎳主力合約最高價、最低價和收盤價分別為220170元/噸、214210元/噸和217080元/噸，收盤價較上一交易日結算價減少4320元/噸，降幅為1.95%。
近日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.50%～4.75%。這是美聯儲自2022年3月份開啟本輪加息周期以來的連續第8次加息，累計加息幅度為450個基點。由此導致倫鎳大跌，進而帶動滬鎳價格全線下跌：本輪滬鎳最高價為226700元/噸，最低價為214210元/噸，最大價差超過12000元/噸。
鎳價沖高回落。節后開市之初，市場對消費預期抱有希望，鎳價高位運行；美聯儲宣布調息之后，鎳價顯著下跌。隨著印度尼西亞二級鎳相關項目陸續投產，電解鎳預期供應增加。目前市場復工緩慢，需求尚未完全恢復，鎳價高位震蕩運行。
全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位。春節后倫鎳庫存小幅累積后，目前正在持續降庫。2月2日，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存總存量為48672噸，較前一日庫存量減少414噸。低庫存與低倉單狀態增強了鎳價上漲的彈性。2月3日，金川公司鎳報價與2月2日持平。
節后“萬眾矚鉬” 鉬鐵價格不斷刷新
鉬鐵價格繼續上漲，紀錄不斷刷新。春節后開市6天（1月28日—2月2日），鉬鐵價格累計上漲95000元/60基噸。2022年12月初，國內鉬鐵價格還是232000元/60基噸，目前價格已經達到399000/60基噸，累計上漲167000/60基噸。原料成本的增加帶動了成品價格的上漲，部分不銹鋼產品迎來價格上漲行情。不過，從當前實際交易情況來看，買家普遍以按需采購為主。
2月中旬不銹鋼期價弱勢調整運行
在中國優化調整防疫政策后，國內經濟持續恢復、向好發展。從全球范圍來看，宏觀面整體偏于利空。美聯儲如期加息符合市場預期，雖然加息進程有所放緩，但經濟衰退的風險猶在；英國央行如期加息50個基點，并上調經濟預期；菲律賓雨季持續，鎳礦價格持穩，鎳鐵價格利潤微薄，但隨著鎳產能增加，后市供給壓力將進一步加大，進而影響上下游產品行情波動。
春節前國內經濟修復預期較為充分，節后需求預期亟待兌現。春節后企業陸續復工復產，短期內下游或迎來集中性補庫。從終端的有關統計數據情況來看，春節期間商品房成交等數據較差，消費者信心尚未恢復，短期內終端需求難以大幅度改善。
在資源供應方面，相關機構調查數據顯示，國內41家鋼廠1月份300系不銹鋼排產量為131.66萬噸，環比減少15%，同比減少1.2%。印度尼西亞方面，1月份不銹鋼排產量為35.2萬噸，環比增長8.3%，同比減少21.8%。
目前不銹鋼市場交易遲緩，庫存高企。從統計數據來看，主流市場不銹鋼社會庫存較春節之前已經有很大幅度的累庫。不過，江蘇省無錫地區不銹鋼市場節后庫存有所下降，不少商家都在等待著下游買家入市采購。不銹鋼期貨盤面價格近期或許會因慣性繼續下跌。然而，節后鎳鐵和鉻鐵價格震蕩偏強，成本有小幅上移空間，對不銹鋼期貨價格形成支撐。因此，在高成本的強勁支撐下，不銹鋼價格下跌的空間相對有限。
綜上所述，筆者認為，短期內市場很難走出陰霾，2月中旬不銹鋼期貨價格或將繼續弱勢調整運行。
《中國冶金報》（2023年2月9日 03版三版）
