疫情之下，“三駕馬車”中的投資將在今年穩經濟中發揮什么樣的作用？宏觀政策該如何發力來“穩投資”？上海市人民政府參事、中歐國際工商學院教授盛松成在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，不能低估此次疫情對經濟的影響，但只要各項政策和措施得當，就有望將疫情對經濟的沖擊控制在有限的范圍內。投資在今年我國經濟增長中將扮演更重要的角色。其中，制造業投資更多受市場因素影響，而基建投資則可以在考慮我國經濟社會發展目標任務的基礎上由政府積極推動，同時，應在堅持“房住不炒”的前提下保持房地產投資的合理增速。

　　盛松成表示，近一個月來，國內外許多機構和個人都對疫情影響下的今年我國GDP增速進行了預測，但結果相差很大。他認為，今年GDP增速與疫情的沖擊程度及延續時間、對沖政策實行的力度，以及今年的國際環境密切相關。目前預測全年GDP增速為時尚早，依據不充分，預測結果也難準確。

　　投資、消費、出口是拉動GDP增長的“三駕馬車”。盛松成表示，從消費角度看，疫情對今年一季度以及后續的消費均會產生影響。“一季度消費對當季經濟增速的拉動在全年當中往往是最高的。在2019年的四個季度中，消費對GDP增速的拉動率分別為4.1、3.2、3.5和3.5個百分點。而2020年春節期間的消費遠不及往年，服務性消費更難彌補。”他說，“疫情也將導致居民收入下降，進而影響后續消費。”從出口角度看，疫情在全球范圍內的蔓延態勢還是未知數，但目前蔓延速度較快，這會對全球供應鏈和我國外貿產生負面影響。因此，無論消費還是凈出口，對經濟的拉動都將受到影響。

　　盛松成表示，投資在今年我國經濟增長中將扮演更重要的角色。固定資產投資主要分為基建投資、房地產投資和制造業投資，其中，制造業投資更多受市場因素影響，而基建投資則可以在考慮我國經濟社會發展目標任務的基礎上由政府積極推動。

　　2月23日召開的統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作部署會議強調，“宏觀政策重在逆周期調節，節奏和力度要能夠對沖疫情影響”“積極的財政政策要更加積極有為”。盛松成表示，財政政策將在逆周期調節中扮演主要角色。“財政部已經分兩批提前下達今年地方債限額合計超過1.8萬億元，另外，去年已明確降低部分基建項目最低資本金出資比例，實際上加大了財政資金撬動社會資本的杠桿作用。在積極財政政策的支持下，預計今年基建投資增速將明顯回升。可以看到，目前整體的基建投資力度已經加大，一批能源、交通等基建項目陸續開工啟動。”他說。

　　盛松成表示，我國政府部門整體的杠桿率并不算高，且絕大部分為內債，外債占比很低，短期債務占比也較低；而相較于發達國家，我國經濟和政府收入增長較快。這些為我國提高財政赤字率提供了條件，至少可以提高到3%。“同時，應堅持財政可持續，項目投資回報機制明確、收益可靠、風險可控。”

　　保持房地產投資的合理增速對于順利渡過當前的難關也很重要。“疫情對房地產市場的影響可能拖累整體經濟增速和就業水平。”盛松成表示，目前投資對我國經濟增長的貢獻率為30%左右，而房地產投資在我國固定資產投資中的占比約20%，如果再考慮房地產消費和對其他產業的帶動作用，房地產銷售和投資平穩增長，也能對全年經濟做出一定貢獻。

　　盛松成同時強調，要堅持“房住不炒”的定位。他說，房地產業已進入了新的發展階段。大幅放松房地產調控，也許會帶來一時的快速發展，但會透支未來發展空間，甚至引發經濟金融風險。這種短期行為并不可取。要保持政策定力，確保政策的連續性與穩定性。

　　盛松成認為，應繼續堅持“穩地價、穩房價、穩預期”，以供需相結合的調控方式滿足剛需和改善性購房需求，加強房價預期管理，并繼續構建和完善房地產調控長效機制。

　　他建議，首先，支持房地產業合理融資需求。目前，無論從存量還是增量看，我國房地產貸款在全部貸款中的占比已基本恢復到正常年份的水平。在合法合規和控制風險的前提下，應適當增加房地產企業的融資渠道，包括商業銀行貸款和直接融資。允許為部分受疫情影響較大的房地產企業調整還款計劃，不盲目抽貸、斷貸、壓貸，以緩解近期銷售萎縮對房企資金鏈的沖擊。

　　其次，要強化房地產市場供給端的調控。他說，在目前的調控政策疊加疫情的影響下，需求端會受到較大的抑制，而疫情得到有效控制后，如果屆時沒有充裕的供給，可能因供需失衡造成新一輪的房價上漲。因此，需要強化供給端的調控，適當增加房地產市場的供給，同時要確保地價相對穩定。

　　盛松成表示，只要各項政策和措施得當，這次疫情對我國經濟的沖擊應該是短期的和可控的。逆境往往也會催生有利于經濟長期發展的條件。經此一“疫”，企業會注重自身的抗風險能力、重視創新和數字化轉型。這將推動技術進步，并帶來更多的投資需求。我國經濟潛在增速亦有望提高。為實現今年經濟社會發展目標任務，也應進一步深化改革、擴大開放。