三年時間，鋼鐵行業共化解1.5億噸過剩產能，徹底清除了“地條鋼”，但供給側結構性改革任務遠未完成，鋼鐵業資產負債率仍偏高。

　　如何降杠桿、為企業減負？已成為未來幾年整個鋼鐵行業的重要任務。

　　在1月14日召開的中國鋼鐵工業協會2019年理事(擴大)會議上，中鋼協會長于勇說，去年鋼鐵行業運行取得了穩中向好的發展態勢，但穩中有變、變中有憂。行業效益明顯好轉，資產負債率在前兩年連續下降基礎上，2018年11月末同比又下降3.39個百分點至65.74%，有過半數會員鋼企下降至60%以下，但仍有一些企業高于60%。

　　“2019年要更加積極地推動行業去杠桿，化解資金風險。協會提出鋼鐵行業用3-5年時間將資產負債率降至60%以下，是一項重要任務，要在2018年取得成績基礎上再接再厲。”他表示，要充分利用效益改善的有利時機，多措并舉去杠桿。

　　從70%到60%以下

　　上述目標最早是在2017年3月中鋼協召開的一次“去杠桿、防風險、增效益”座談會上提出的，至今已有近兩年時間。彼時，中鋼協定的目標是：經過3-5年努力，鋼鐵業平均資產負債率要由70%左右降至60%以下，其中大多數企業資產負債率處在60%以下的優質區間。行業去杠桿由此正式開始。

　　參與此次會議的專家曾對經濟觀察網記者介紹：“鋼廠普遍認同行業存在資產負債率偏高、債務負擔過重等問題，制約了企業長遠發展和轉型升級，他們希望通過債轉股等手段甩掉這一包袱。”

　　中鋼協黨委書記兼秘書長劉振江解釋稱，去杠桿是進行企業資本結構和資金結構的根本性優化，對企業戰略性關系重大。“這項工作不可坐等，要主動上手，尤其是大企業應屬去杠桿重點企業。”他說。

　　其實高杠桿問題一直困擾著鋼鐵業。根據中鋼協公布的數據，2016年行業平均資產負債率為69.6%，高于規模以上工業企業平均水平13.8個百分點，也遠超國外同等規模企業水平。而在此前16年，行業平均資產負債率由48.92%上升至70%左右。2016年資產負債率超90%的會員鋼企有11家，80%-90%有14家，50%以下多是規模較小的企業。

　　近兩年鋼鐵去產能深入推進，特別是2018年前三季度，鋼鐵業運行取得多年未有之平穩態勢；前11月會員鋼企實現利潤總額達2802億元，同比增長63.54%。至11月末，行業資產負債率降至65.74%。

　　在劉振江看來，2018年是鋼鐵行業運行最平穩、效益最好的一年。優勢產能得以發揮，產需基本平衡，企業效益可觀，主動還債，去杠桿力度進一步加大。

　　“不過，總體看行業仍存在資產負債率偏高、產能擴張沖動等問題。”他指出，去年三季度末，鋼鐵業資產負債率仍高出規模以上工業企業平均水平十多個百分點。去杠桿仍是今后防風險的關鍵所在。

　　此外，經濟觀察網記者統計發現，鋼鐵行業總體負債率不僅偏高，而且差異也大，高的達80%以上，低的僅30%-40%。行業資產負債率雖再次下降，但仍面臨融資難、融資貴、融資成本偏高等問題。據劉振江介紹，去年前三季度會員鋼企財務費用同比上漲了12.5%。

　　如何降低資產負債率？

　　業界在嘗試不同方式和辦法化解難題。

　　中鋼協會長于勇表示：“協會將繼續就企業面臨的融資難、融資貴和去產能過程中的債務處置等方面的問題與有關部門、金融機構進行溝通，改善企業融資環境。同時繼續加強去杠桿工作經驗總結和宣傳推廣，為企業去杠桿營造良好的輿論環境。”

　　市場化債轉股也不失為一種重要途徑。早在去年全國兩會上，國家發改委副主任寧吉喆就曾表示，要進一步落實“有扶有控”差別化信貸政策，對具有發展潛力的鋼鐵、煤炭企業開展市場化債轉股，優化企業債務和治理結構。

　　徐向春告訴記者，其實此前銀行對實施債轉股的積極性并不是很高，企業需通過吸納其他投資者，建立債轉股基金，以市場化方式降杠桿，這些都處在探索中。隨著盈利情況大幅好轉，鋼企降杠桿可通過償還債務、資產處置、市場化債轉股等方式進行。

　　2019年1月15日，國家發改委副主任連維良在國新辦新聞發布會上說，截至目前債轉股落地規模已經超過6000億，去年同期落地率只有10%左右，目前落地率已超過30%。他表示，下一步要加大市場化、法治化債轉股力度，重點提高落地率(簽約到位率)，加大優質企業、臨時遇到困難的企業債轉股力度，加大民企參與債轉股力度。

　　中鋼協副會長屈秀麗認為，鋼企應抓住市場好轉的機遇，以市場化理念推進去杠桿。要加強與政府部門和金融機構的協調，同時利用好資本、債券市場，提高直接融資比重，減少對銀行貸款的依賴。此外，還可以進行資產證券化和資本運作，開展項目融資等。