期貨日報8月24日報道：隨著國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，近年煤焦鋼行業(yè)迎來了轉(zhuǎn)型和整合期。與此同時，期貨市場成為相關(guān)企業(yè)套保避險的重要平臺。23日，在上海舉行的2018中國國際鐵礦石及焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)大會上，與會的企業(yè)人士認(rèn)為，產(chǎn)融結(jié)合已成為發(fā)展趨勢，利用期貨工具助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級已成為不可或缺的力量。在頂層設(shè)計、規(guī)范發(fā)展、回歸本源的行業(yè)發(fā)展大格局下，煤焦鋼行業(yè)正開啟下一個黃金時代。

　　近兩年是煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈去產(chǎn)能的攻堅之年，國家各項去產(chǎn)能措施持續(xù)推進(jìn)，煤礦兼并重組、焦鋼淘汰落后產(chǎn)能、取締“地條鋼”等政策的陸續(xù)出臺，有效促進(jìn)了煤焦鋼行業(yè)的健康發(fā)展，焦煤、焦炭市場供需矛盾緩解，煤焦價格振蕩上行，尤其是焦化行業(yè)盈利水平持續(xù)好轉(zhuǎn)。

　　“進(jìn)入2018年，隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革走向深入、鐵礦石期貨國際化啟動、煤焦期貨穩(wěn)健運(yùn)行，煤焦鋼產(chǎn)融結(jié)合給企業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)遇。”上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司董事長朱軍紅在會上表示。

　　記者從與會人士處得知，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，部分企業(yè)利用金融工具為經(jīng)營“保駕護(hù)航”，并在市場中脫穎而出，堅持利用產(chǎn)融結(jié)合并推動行業(yè)發(fā)展的趨勢日漸明顯。旭陽焦化集團(tuán)就是焦化行業(yè)這方面的標(biāo)桿。

　　“環(huán)保+套保，焦化企業(yè)把這兩個搞好就是雙保險。”旭陽焦化集團(tuán)副總裁王鳳山表示，一方面環(huán)保要求越來越嚴(yán)，環(huán)保督察的力度、規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，給相關(guān)行業(yè)帶來的壓力越來越大，這也是當(dāng)下焦化企業(yè)面臨的一大挑戰(zhàn)。另一方面套保是企業(yè)風(fēng)控的重要手段。

　　王鳳山說，企業(yè)做套期保值，是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險的場所，簡單說就是企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸相反的期貨合約（賣出保值），或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行交易的替代物（買入保值），以期對沖價格風(fēng)險的方式。

　　“在套保理念下，我們根據(jù)不同的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)需要及不同的市場特點(diǎn)，對期貨套保操作進(jìn)行更加細(xì)化的分類與管理。”王鳳山表示，一是大套保，也就是集團(tuán)保值。在對市場進(jìn)行科學(xué)深入的分析研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合期現(xiàn)價格間的升貼水和期現(xiàn)原料、產(chǎn)品的合理價差，在期貨市場出現(xiàn)合理的利潤區(qū)間的時機(jī)下，將集團(tuán)未來的產(chǎn)量進(jìn)行大比例的套保，鎖定集團(tuán)的生產(chǎn)利潤。二是小套保，就是趨勢保值。在套期保值前，各部門對現(xiàn)貨趨勢進(jìn)行分析判斷，如為上漲趨勢則套保少做或緩做；如為下跌趨勢，可根據(jù)價差及現(xiàn)貨庫存全部進(jìn)行保值操作。三是訂單套保，也就是凈頭寸保值，對貿(mào)易敞口或訂單進(jìn)行套保，對沖單邊交易風(fēng)險。結(jié)合現(xiàn)貨庫存情況，包括工廠庫存、港口貿(mào)易庫存、訂單合同等，進(jìn)行凈頭寸風(fēng)險管理。

　　“旭陽焦化參與套期保值已有6年，6年來套保為集團(tuán)帶來了較好收益，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營的目的。”王鳳山說，實(shí)際上，企業(yè)套保最重要的是對沖風(fēng)險，對沖風(fēng)險主要是對沖利潤的風(fēng)險，不能讓企業(yè)在價格劇烈波動的時候，效益受到影響。產(chǎn)融結(jié)合可以幫助企業(yè)提質(zhì)增效，其作為企業(yè)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“催化劑”，可以發(fā)揮增加生產(chǎn)、促進(jìn)銷售、降低成本、盤活資產(chǎn)、提高收益等基礎(chǔ)性作用。通過產(chǎn)融結(jié)合降低企業(yè)資產(chǎn)“虛胖”，還原企業(yè)專用性資產(chǎn)的真實(shí)價值，可以有效地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　據(jù)相關(guān)焦化企業(yè)人士介紹，目前我國部分實(shí)體企業(yè)堅持產(chǎn)融結(jié)合的模式已進(jìn)入成熟期，不過一些企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合還處于探索期。產(chǎn)融結(jié)合有助于我國加快產(chǎn)融協(xié)同發(fā)展的步伐，發(fā)揮金融業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大支撐作用，從而有效推進(jìn)供給側(cè)改革，全面促進(jìn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級。