全球多個國家推出了較大量的貨幣刺激政策，各類大宗商品進入通脹周期，價格持續上行。疊加中國經濟的穩步復蘇與增長，動力煤遠期的價格料將振蕩上行。
2021動力煤行情展望
2月~3月：受國家保供影響，動力煤供過于求，5500卡價格下探至570元/噸附近。
4月~7月：遠月動力煤格局受國家調控影響，較難預測，但可參考國家2020年對動力煤的調控思想。2020年第一季度過后，超供導致價格下跌以及庫存升高，國家保供思路逐漸弱化，進口煤政策有所收緊，動力煤價格筑底企穩于570元/噸附近。
8月~12月：需求旺季將帶動動力煤價格中樞上移至600元/噸附近。
近期動力煤仍存在超供問題，價格下跌
動力煤近期的矛盾點主要在于供強需弱，庫存迅速累積。
動力煤供應高位，庫存驟增
2020年年末在煤炭供應緊缺的背景下，我國大幅放開產地煤炭的生產和煤炭進口，2020年12月的動力煤產量創出新高，進口量也大幅高于往年同期水平。2021年春節期間，為確保煤炭供應充足，產地許多中大煤礦減少停工甚至不停工，煤炭的供應量獲得保證。同時，盡管大秦線的煤炭運輸已接近滿負荷，產地的煤炭庫存仍位于高位，產地煤炭出現降價潮，而上下游港口的庫存亦大幅走高，超過2020年同期庫存水平，庫存增速也位于歷史較高水平，且早于2020年年初因疫情導致的累庫。近期煤炭超預期的供應使得動力煤期貨盤面、港口、產地價格紛紛走弱。
需求位于谷底逐步回升
動力煤的需求剛剛經歷了春節的谷底，現階段日耗有所抬升，但仍位于淡季周期。據了解，近期各下游電廠對動力煤的采購仍不積極。海運市場中，錨地船舶數也位于低位。另外，近日全國各地氣溫大幅回暖，溫度普遍高于往年同期水平，取暖方面對動力煤的需求將弱于往年同期。
未來動力煤供略小于求，價格預計振蕩上行
動力煤遠期的矛盾點主要在于保供思路的轉變，以及全球的經濟復蘇和通脹。
保供思路弱化
2020年年末中國經濟的超預期復蘇使得整個市場對煤炭需求的強勁程度始料未及，煤炭供應出現大面積缺口，煤炭價格飆漲。2020年年末國家多次全方位落實保供政策，煤炭產量和進口量均出現很大程度的提升。短期內的供需格局已由2020下半年的供不應求轉變為供過于求，各環節煤炭庫存均有大幅提升。如今國家對待動力煤的保供思路尚未出現明顯變化，預計動力煤在2021年3月附近將出現較為嚴重的供應過剩現象，價格有望重回綠色區間。
2021年第二季度，在確保煤炭供應充足、價格合理后，國家對待動力煤的保供態度料將有所轉變，產地的安全管理等對產量有所影響的限制措施將趨嚴，同時會適當收緊煤炭的進口量，盡力使得煤炭的供需重回平衡。
經濟復蘇與通脹
2021年作為國家第十四個五年規劃的開局年，同時是中國共產黨建黨100周年，中國的經濟料將延續2020下半年的步伐穩步增長，不會出現過大的波動。經測算，動力煤的需求量與GDP增速呈現較強的相關性，故動力煤的消耗量在2021年也將呈現平穩上漲的態勢。若二季度動力煤供需相對平衡，則進入8月前后的動力煤需求旺季后，動力煤的供應將略小于需求。
此外，全球多個國家推出了較大量的貨幣刺激政策，各類大宗商品進入通脹周期，價格持續上行。疊加中國經濟的穩步復蘇與增長，動力煤遠期的價格料將振蕩上行。
動力煤產業健康，期貨盤面價格合理
持倉情況
近年來動力煤持倉量總體較為穩定，并在1、5、9大主力合約的基礎上拓展了3、7、11小主力合約，為實體企業的套保提供了更多的便利。
交割情況
近年來，由于動力煤交割品的品質越來越好，期貨交割情況良好，越來越多的企業愿意參與動力煤期貨的套期保值中，交割量穩中有升，且在多年前只有1、5、9合約才有交割行為的基礎上，發展為近年來3、7、11合約亦有交割行為。
得益于合理的交割規則和良好的交割品質，動力煤的期貨交割較為順利，同時盤面的價格也更為合理，多數時間內并不存在過大的升貼水，臨近交割時基本上可以實現期現回歸。為企業進行動力煤的套保提供了安全保障。
