馮艷成
近期，黑色金屬板塊各品種呈震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，尤其是“五一”假期過后，鋼、礦、煤、焦等價(jià)格出現(xiàn)大幅拉漲。截至5月10日，螺紋期貨主力合約最高價(jià)格突破6000元/噸，熱軋卷板突破6300元/噸，鐵礦石突破1300元/噸，焦炭突破3000元/噸，焦煤突破2000元/噸。其中，焦炭期貨價(jià)格是今年初以來第2次達(dá)到3000元/噸以上。
焦炭現(xiàn)貨方面，因下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地主流焦炭價(jià)格近期快速上調(diào)5輪，其中干熄焦價(jià)格上漲580元/噸，濕熄焦價(jià)格上漲500元/噸。目前山東省焦企已開始第6輪提漲，根據(jù)當(dāng)前焦炭市場形勢，焦價(jià)提漲仍有落地可能。貿(mào)易價(jià)格方面，山東省日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格已達(dá)2780元/噸，較3月底低點(diǎn)上漲780元/噸。
得益于焦價(jià)的持續(xù)上漲，焦企盈利水平再次提升，上周五（5月7日）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國30家獨(dú)立焦企平均噸焦盈利607元，重新回到歷史高位水平。不過，因原材料焦煤價(jià)格亦呈現(xiàn)較大幅度上漲，致使煉焦成本增加，會(huì)對(duì)焦企盈利空間形成一定擠壓。
從焦炭基本面來看，供給端，3月~4月份，因焦炭主產(chǎn)地山西省環(huán)保檢查趨嚴(yán)，企業(yè)多執(zhí)行不同比例限產(chǎn)措施，疊加部分待退產(chǎn)能陸續(xù)關(guān)停退出，焦炭供應(yīng)出現(xiàn)階段性回落。數(shù)據(jù)顯示，100家焦企產(chǎn)能利用率由80%持續(xù)下滑至73.5%，達(dá)到歷史低位區(qū)。進(jìn)入5月份，據(jù)了解，山西省焦炭主產(chǎn)地環(huán)保督察組已逐漸撤離，環(huán)保限產(chǎn)力度有所減小，產(chǎn)能利用率小幅回升至74.5%左右，若后期限產(chǎn)政策繼續(xù)放松，預(yù)計(jì)在高利潤的刺激下，焦企提產(chǎn)情緒會(huì)得到快速釋放，焦炭供應(yīng)有望繼續(xù)回升。
從需求端來看，自3月份河北省唐山市出臺(tái)鋼廠全年環(huán)保限產(chǎn)政策后，當(dāng)?shù)劁搹S高爐開工、焦炭日耗等均出現(xiàn)明顯下降，焦炭需求快速走弱；近期隨著河北省唐山市限產(chǎn)回歸常態(tài)化，其他地區(qū)暫未出臺(tái)較嚴(yán)的限產(chǎn)政策，并且在需求旺季的拉動(dòng)下，鋼材價(jià)格持續(xù)攀升，鋼廠盈利情況較為可觀，大大刺激了其他地區(qū)鋼廠的生產(chǎn)積極性，進(jìn)而推動(dòng)焦炭需求持續(xù)回升。上周五（5月7日）數(shù)據(jù)顯示，247家樣本鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量由前期低點(diǎn)231萬噸持續(xù)回升至241萬噸，高于往年同期。目前來看，鋼材仍處于需求旺季階段，鋼廠高爐生產(chǎn)暫時(shí)沒有政策阻力，日均鐵水產(chǎn)量有望進(jìn)一步增加，焦炭需求短期向好。
庫存方面，焦炭總體保持去庫存趨勢，且近期去庫存速度有所加快，目前樣本數(shù)據(jù)為730萬噸左右。分結(jié)構(gòu)來看，焦化廠前期因環(huán)保檢查趨嚴(yán)，供應(yīng)出現(xiàn)階段性減量，而下游需求良好，再加上貿(mào)易商拿貨積極性較高，焦化廠內(nèi)焦炭庫存再次回到歷史低位水平，目前樣本庫存不足30萬噸；因“五一”假期因素對(duì)運(yùn)輸產(chǎn)生一定影響，鋼廠內(nèi)焦炭庫存得以被持續(xù)消化；但港口庫存近期增量有限，整體變化不大，主要是因?yàn)楫a(chǎn)地現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)多輪提漲，期貨價(jià)格重回貼水狀態(tài)，貿(mào)易商拿貨成本增加，集港情緒有所回落。
整體來看，目前焦炭供應(yīng)尚處階段性低位，后期或?qū)㈦S著政策松動(dòng)有望逐步恢復(fù)，下游需求依舊旺盛，焦鋼廠內(nèi)焦炭庫存均明顯下降，短期焦炭基本面總體向好，助推焦價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。盤面上，近期黑色金屬板塊集體表現(xiàn)亢奮，尤其鋼礦價(jià)格較為強(qiáng)勢，對(duì)焦炭有一定的帶動(dòng)作用，焦價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加，建議參與者控制好倉位。
