鋼鐵行業限產，鐵礦石需求下降，價格大幅回落。鐵礦石期貨主力合約價格從5月中旬的1400元/噸降至約650元/噸。同時，鋼企備貨意愿整體較弱，四季度港口鐵礦石庫存將加速提升。
港口庫存增加
上海鋼聯鐵礦石分析師俞晨介紹說，截至9月上旬，全國45個港口鐵礦石庫存1.3億噸，7月以來累計增加約800萬噸。同時，預計下半年限產力度還有升級空間，9月至10月能耗雙控一級預警省市限產力度將加強，四季度港口鐵礦石庫存將加速提升。“上述45個港口的庫存量占全國港口庫存量的95%以上。”俞晨告訴中國證券報記者，“預計2021年年底港口鐵礦石庫存量將達到1.56億噸。”
根據東吳期貨最新研報，6月份以來，需求承壓導致港口逐步出現累庫現象。東吳期貨研究所朱少楠表示，受疫情等因素影響，出現到港船只無法卸貨的現象，也就是所謂的“壓港”。隨著疫情緩解，前期壓港的船只開始集中卸貨，庫存量短期大幅攀升。當然，庫存增加的主要因素還是下游需求不足。
朱少楠表示，2018年港口鐵礦石庫存量曾達到1.6億噸。從目前情況看，庫存量今年創歷史新高的可能性不大，鐵礦石價格跌到歷史低點的可能性也較小。
鋼企積極應對
記者了解到，鋼鐵企業通常保留20天至30天的鐵礦石庫存量。如果預判鐵礦石價格未來一段時間會下跌，鋼廠會適當減少庫存；如果預判價格上漲，則適當增加庫存。
山東鋼鐵證券部工作人員對記者表示，鋼鐵企業買入鐵礦石有三種途徑：與鐵礦石巨頭簽訂長期協議，協議期一般超過一年；一年期的中長期合同；從港口等中間商買入鐵礦石。長期協議價格通常固定，市場波動過于劇烈時也可以進行一定程度調整。保障生產的鐵礦石供應主要采取長期協議購入，從中間商購買鐵礦石價格隨行就市。
“鐵礦石價格是影響利潤最重要的因素。”山東鋼鐵上述工作人員表示，“鋼企的鐵礦石庫存量需要根據市場情況確定。如果價格下跌，多囤的貨會貶值。”
據業內人士透露，由于鐵礦石價格高位回落，不少鋼企為了減少庫存，將年初簽訂長期協議的部分鐵礦石供貨賣出。
粗鋼產量下降
興業證券研報顯示，在“雙碳”戰略推進的背景下，粗鋼產量下滑是大勢所趨。8月份，國內粗鋼產量同比下滑13.2%。若要完成全年粗鋼產量不增加的目標，9月份至12月份粗鋼產量同比降幅仍需在12%以上。10月份，行業將進入環保錯峰限產階段，原料端尤其是鐵礦石基本面難有實質性改善，疊加鋼材庫存持續下滑、鋼價維持高位，鋼廠盈利有望增強。
“在限產的情況下，鋼材跟隨鐵礦石價格下跌的可能性較小。”山東鋼鐵上述工作人員對記者表示。
俞晨對記者表示：“目前鋼廠的利潤平均約為500元/噸。近期鐵礦石價格持續回落，噸鋼利潤有望繼續回升，綜合來看可能達到800元至1000元/噸。”
除了噸鋼利潤，鋼企總體盈利能力的提升還需銷量支撐。一家不愿具名的頭部上市鋼企相關負責人告訴記者，上游原材料降價向下游傳導一般會滯后，鋼企的高利潤有望維持較長時間。在生產端限產的背景下，頭部企業有望獲取較大市場份額。
