李文婧
2024年5月份，螺紋鋼期貨價格先跌后漲，重心上移。截至5月24日收盤，螺紋鋼RB2410收盤價為3788元/噸，環比上漲2.46%。南北方螺紋鋼現貨價格亦有所上漲，基差小幅震蕩。鋼材市場在2022年、2023年走出震蕩行情之后，2024年總體在震蕩區間內運行，但內部的供需結構發生了較大的變化，第一是原料發生結構性變化，第二是需求結構性變化導致鋼材結構性變化。總體來說，推動螺紋鋼行情變化的因素從受成本支撐轉變為受自身供需關系驅動。
從原料端來看，鐵礦石供需關系由緊轉松，焦炭供需維持緊平衡，成本支撐作用有所減弱。
前期鐵礦石價格持續處于高位，全球鐵礦石供應有所增加，我國鐵礦石進口量有所增加。海關總署統計數據顯示，4月份，我國進口鐵礦砂及其精礦10181.8萬噸，同比增長12.6%。1月—4月份，我國進口鐵礦砂及其精礦41182.1萬噸，同比增長7.2%。從發運角度來看，澳大利亞礦山在財年末沖量目標的驅動下，發運量維持上升趨勢，因此，國內進口礦到港量將穩定增加。鐵礦石供需關系從之前的偏緊格局逐步變為寬松格局。
焦炭維持緊平衡狀態，國家統計局數據顯示，1月—4月份，全國焦炭產量為1.58億噸，同比下滑2.1%。春節后受黑色系產業鏈負反饋影響，焦企利潤不佳，限產運行。4月份開始，焦價提漲落地，焦企扭虧為盈，開工積極性提升。5月份焦炭產量將出現環比增長。焦煤雖然處于庫存低位，但焦煤進口量穩步增長彌補了國內供應減量。原料端對鋼價的支撐作用有所減弱。
螺紋鋼自身的供需情況好轉，螺紋鋼明顯減產，房地產市場的拖累效應逐步減弱。
從鋼材的供需來看，國家統計局數據顯示，4月份，我國粗鋼產量為8594萬噸，同比下降7.2%；生鐵產量為7163萬噸，同比下降8.0%；鋼材產量為11652萬噸，同比下降1.6%。1月—4月份，我國粗鋼產量為34367萬噸，同比下降3.0%；生鐵產量為28499萬噸，同比下降4.3%；鋼材產量為45103萬噸，同比增長2.9%。粗鋼與生鐵產量同比均有所回落，鋼材供應量整體下滑。
需求方面，出口數據持續向好，基建數據托底，機械、汽車、造船、家電數據表現良好，房地產市場雖未見明顯好轉，但對需求的影響減弱。
出口方面，海關總署最新數據顯示，4月份我國出口鋼材922.4萬噸，比3月份減少66.4萬噸，環比下降6.7%。1月—4月份，我國累計出口鋼材3502.4萬噸，同比增長27.0%。國際市場需求保持強勁，鋼材出口同比增長。
基建方面，國家統計局發布的數據顯示，1月—4月份，全國固定資產投資（不含農戶）為143401億元，同比增長4.2%。其中，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長6.0%。
汽車方面，據中國汽車工業協會數據，4月份，乘用車產、銷量分別完成204.8萬輛、200.1萬輛，環比分別下降9%、10.5%，同比分別增長15.2%、10.5%。其中，乘用車國內銷量為157.2萬輛，環比下降13.2%，同比增長5.1%；乘用車出口量為42.9萬輛，環比增長1.2%，同比增長35.9%。1月—4月份，乘用車國內銷量為615萬輛，同比增長5.9%；乘用車出口量為153.9萬輛，同比增長34.8%。綜合來看，乘用車國內銷量環比回落，但同比保持增長，出口延續良好表現。
造船方面，國家統計局數據顯示，1月—3月份民用鋼船產量為1304萬噸，比去年同期增長23.6%。目前造船行業進入訂單增長周期，預計未來將持續性拉動用鋼需求。
房地產方面，2024年房地產數據持續低迷，未展現出明顯的復蘇及反彈跡象。國家統計局數據顯示，1月—4月份，全國房地產開發投資為30928億元，同比下降9.8%（其中住宅投資為23392億元，同比下降10.5%）；房地產開發企業房屋施工面積為687544萬平方米，同比下降10.8%（其中住宅施工面積為480647萬平方米，同比下降11.4%）；房屋新開工面積為23510萬平方米，同比下降24.6%（其中住宅新開工面積為17006萬平方米，同比下降25.6%）；房屋竣工面積為18860萬平方米，同比下降20.4%（其中住宅竣工面積為13746萬平方米，同比下降21.0%）。
由此可以看出，房地產仍在拖累鋼材需求，螺紋鋼的減產也較為明顯。國家統計局最新數據顯示，4月份，中國鋼筋產量為1634.3萬噸，同比下降21.7%；中厚寬鋼帶產量為1820.4萬噸，同比增長1.9%。
庫存方面，鋼材庫存回歸近年來低位。據統計，截至5月24日，全國鋼企鋼材庫存為556萬噸，同比下降0.2%，環比下降1.9%。比2022年、2021年同期水平都要低。
綜上所述，筆者預計后市鋼企利潤會有所回升。伴隨著近期房地產刺激政策的出爐，最大利空影響逐漸減弱，筆者認為，未來鋼價有可能會延續偏強走勢。
