本報記者 蔡立軍

　　2019年上半年動力煤市場價格走勢，整體受到環保及安全檢查的影響較大。今年初煤價低位振蕩，隨后礦難連續發生，煤礦企業面臨嚴峻的安全形勢，安全生產關注度驟升，煤炭供應側變化較大。

　　春節前后，產區煤價持續上漲，帶動港口煤價走高，直至4月11日港口煤價達到2019年高點，期貨交割基準品5500大卡動力煤報價在640元/噸左右。隨著價格上漲，中下游庫存持續走高，港口煤價漲勢不及產區。在產區漲價、港口煤價倒掛的情況下，港口煤價率先下跌。隨后，北方港現貨價格持續走低直至6月中旬。6月最后一周，沿海電廠日耗煤量整體有所下降。六大電力集團沿海電廠日均耗煤63.1萬噸，環比下降3.6%；日均庫存合計1759.5萬噸，環比持平；存煤平均可用天數27.9天，環比增加1天。上半年，動力煤市場以偏弱態勢結束。

　　筆者認為，上半年動力煤市場變化呈現這種走勢，主要有以下幾方面原因：

　　一是宏觀市場的不穩定因素。在世界經濟增速放緩、美元強勢、外部壓力較大的背景下，中國經濟雖延續穩中向好態勢，但下行壓力較大。從我國全社會用電數據來看，5月份，社會用電量同比增幅從2月~4月份的6%~7.6%降至2.37%；1月~5月份，社會用電量累積增幅降至4.64%。而2018年維持在8.5%以上。可以明顯看出，電力需求轉弱。在社會用電量增速下滑的背景下，5月份，全國火力發電量為3830.6億千瓦時，同比增幅為-2.33%。電力需求遇冷，將壓制動力煤需求。近期，北方港動力煤市場整體需求較差，詢貨較少，低硫蒙煤暫時報價穩定，商家不愿低價拋貨。

　　二是動力煤供給將偏緊。從主產區來看，短期內產量難以有效釋放，供應仍然趨緊。不過，今年初以來，國家發改委與國家能源局批復多個煤礦項目，產能接近2億噸，這將緩解供應緊張的局面。6月底，國家發改委和能源局聯合發布了《關于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》，提出加快推進煤炭優質產能釋放，預計供應端釋放還需時日，短期還將偏緊。目前，環保、安全檢查已成常態，供應端釋放或將受到阻礙。考慮到今年中下游環節庫存高企，下游備貨需求不足，或弱化旺季因素對用煤需求的提振作用。

　　三是進口煤數量變化。今年我國可能將依然執行進口煤炭數量不超去年的平控政策，上半年大量進口將很可能像去年一樣擠壓下半年的進口額度。如果進口量平控政策落實，6月~8月份進口量保持與5月份接近的水平，那么9月~12月份，每月進口額度就只有1892萬噸/月，較5月份進口量下降855萬噸/月，環比下降31.1%。綜合考慮，下半年，國家層面很可能因落實平控政策隨時限制進口煤數量。這對下半年煤炭供應和市場氛圍有一定影響，但此情況對市場氛圍和炒作的影響程度大于實際供應的影響。

　　四是下半年市場需求可能會出現旺季不旺的情況。目前，下游電廠庫存居高不下，沿海六大電廠煤炭庫存同比偏高，電廠補庫積極性不高，采購多以長協為主。若庫存遲遲難以消耗，或將影響后期迎峰度夏補庫需求。

　　綜上所述，下游電力需求繼續回落，且火電需求被水電等清潔能源替代明顯，加上港口高庫存，下游電廠高庫存、日耗煤量低增長等因素共同作用，夏季旺季行情可能落空。神華集團日前公布的2019年6月月度長協價格均呈下跌態勢。近期，國家發改委發布消息，要求大型煤企或將年度長協價格降至520元/噸。中國煤炭工業協會及中國煤炭運銷協會近日亦向全體會員單位提出迎峰度夏保供穩價的倡議。在缺乏需求的情況下，港口報價也難以走高，預計動力煤期貨價將以高位震蕩走勢為主。從季節性運行規律來看，動力煤下半年均價一般高于上半年，預計動力煤2019年均價在610元/噸~620元/噸區間。

　　總體來看，2019年下半年，動力煤市場或將面對產區供應偏緊，進口量第三季度寬松第四季度緊張的情況。預計下半年煤價將相對平穩，在旺季保供穩價政策下，即使有上漲，其幅度也較為有限，或呈現窄幅震蕩、淡旺季不分明的態勢，最終將逐步回歸合理區間。

　　業內專業人士指出，后期需要關注的風險點有：內蒙古生產限制、陜西復產進度、進口限制問題等。

　　《中國冶金報》（2019年07月17日 06版六版）