煤炭行業供給側改革政策的推行，讓中國煤炭行業呈現新格局。

　　易煤價格指數顯示，截至5月31日，山西大同地區主流煤礦坑口價為428元/噸，較5月初下跌17元/噸，跌幅3.8%；內蒙古地區主流煤礦坑口價為379元/噸左右，較5月初下跌16元/噸，跌幅4.1%；陜西榆林地區主流煤礦坑口價為476元/噸，較5月初下跌45元/噸，跌幅9.5%。但進入六月后，動力煤與坑口煤價又有小幅回彈。

　　“從歷史數據分析來看，盡管最近幾年煤炭價格出現過短時間內的快速上升，供應有適度偏緊的情況，也出現過階段性的煤炭供過于求，煤炭價格快速下滑的情況，不過從供需形勢看，全國煤炭產能嚴重過剩，產量基本供求平衡市場形勢不會有大的改變。”6月14日，煤炭專家李朝林在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，由于國家宏觀調控，煤炭的產量和煤炭的消費量受到限制，煤炭供求大體趨于平衡，煤炭價格基本穩定。而煤價短期因供需關系調整產生震蕩后，在中長期或將維持穩定。

　　下游需求分化

　　每年5月份起，我國發電廠進入發電旺季，但今年我國發電增速下滑趨勢明顯。數據顯示，5月份，發電5589億千瓦時，同比增長0.2%，增速較上月回落3.6個百分點，較去年同期回落9.6個百分點。今年1-5月份，發電2.8萬億千瓦時，增長3.3%，增速較去年同期回落5.2個百分點。

　　發電增速趨緩的背后，我國下游動力煤價格進入下行通道，內蒙地區出現減產，銷售整體趨于平淡，煤礦庫存較高，坑口價穩中趨弱，但呈現一定波動。

　　煤炭網數據顯示，進入6月份后，秦皇島5000混煤6月3日價格為507元/噸，周環比上漲6元，天津港5000大卡煤價508元/噸，周環比上漲6元；河北曹妃甸動力煤（Q5000）價格為513元/噸，京唐港動力末煤5000價格也為513元/噸，周環比上漲6元。

　　“我國煤炭行業的發展與政策、市場、安全直接相關，具體表現在煤炭供求關系上。”李朝林如此表示。

　　2018年，我國煤炭市場供需實現基本平衡。中煤協發布的《2018煤炭行業發展年度報告》顯示，2018年，我國煤炭消費總量約38.8億噸，同比增加1%，其中電力行業全年耗煤21億噸左右，鋼鐵行業耗煤6.2億噸，建材行業耗煤5億噸，化工行業耗煤2.8 億噸，其他行業耗煤約3.8億噸，減少約6000萬噸，4大行業消費量占比分別為54%、16%、13%和7%，合計為 90%。據公開數據，2018年全國煤炭消費量同比增長1%。

　　但在2019年，我國煤炭行業的需求有所分化。其中，因發電整體增速下滑以及水電擠占，火電行業消費增速放慢，而環保政策調整下鋼鐵、建材行業需求增速加快。

　　另一方面，進入6月以來，各地也相繼公布了水泥行業夏季錯峰安排。其中，山東省6月1-20日錯峰20天，河南6月停產1個月，山西夏季停窯20天，陜西夏季限產30%，唐山水泥企業整個6月份都處在第二階段錯峰限產中，第二階段停產時間為4月1日至9月底。

　　這種情況下，以水泥為代表的化工廠等周邊需求減少導致煤炭地銷量減少，疊加港口煤價下行，各地煤礦庫存逐步出現積壓。

　　但地產投資維持較高增速是今年拉動煤炭需求的主要原因。

　　2018年地產投資強勁拉動煤炭需求增長。2018年前11月地產投資增速由2017年7.0%提升至9.7%。房地產新開工面積增速由2017年的7%提升至2018年前11月的16.8%，表明當下開發商開工建設積極。商品房待售面積繼續下降，由2017年底的5.89億平方米下降至5.26億平方米，房地產繼續去庫存。

　　民生證券研究員黃彤分析稱，下游需求持續走弱，高庫存下電廠外購補庫需求不大，到港煤船繼續保持低位。前期動力煤現貨價格持續下跌，若下跌至580-600元/噸的長協價格區間，則電力企業更傾向于采購現貨，且夏季用煤高峰即將到來，預計下旬煤價有望小幅探漲。

　　煤價趨穩

　　改變過去的暴漲暴跌的行情，我國煤價進入相對穩定周期，而在業內看來，這是我國煤炭行業供給側改革政策推行的具體表現。

　　據統計，在2016至2018年，我國共計退出過剩產能6.9億噸。新投產產能約3億噸，新舊產能更迭，產能結構優化。

　　這種供給側結構性改革，還讓煤炭企業財務結構優化。

　　2016年至2019年3月，煤炭采掘業從業人數由442萬人下降至294萬人，下降33%。受益于煤價上漲，和人員去化成本下降影響，煤炭企業盈利能力大幅改善。

　　數據顯示，2018年有息負債規模首次下滑，由2017年的2.28萬億元，減少至2.07萬億元。隨之資產負債率水平穩步下滑，2017年煤炭集團平均資產負債率約為71.26%，下降2個百分點，而進入2018年繼續下滑1.4個百分點，下降至69.85%，“去杠桿”效果明顯。

　　從供應端來看，今年的產能供應情況并無大的變化。

　　今年，受煤礦主產區加強安檢力度影響，1-4月份全國原煤累計產量11.1億噸，同比增長0.6%，產出釋放緩慢。

　　“通過供需平衡表預測，2019年煤炭行業新增供給基本被新增需求消化掉，供需實現基本平衡。”李朝林表示：“所以除了局部或區域性會出現特殊情況，整體來說，煤價的穩定是大趨勢。”

　　事實上，在業界來看，平穩運行將是今后煤炭市場主旋律。2018年11月30日，國家發改委發布了《關于做好2019年煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》，引導煤炭供求企業及早簽訂數量相對固定、價格機制明確的中長期煤炭供求合同，鼓勵支持企業簽訂更多的2年及以上量價齊全的中長期合同。

　　但夏季消費處于消費旺季，弘業期貨股份有限公司分析師吳勇在其研報中預測指出：旺季漸入，煤炭價格有望探底回升。而增幅空間還需要根據下游用戶的需求情況。

　　但河南利源焦化有限公司銷售部部長郭五生依然認為：“下游的需求旺盛或者疲弱，也就是說是否處于用煤高峰期，對煤價的波動并不會帶來太大影響。以我公司的采購狀況來看，煤價目前都是基本維持穩定的。”

　　值得注意的是，煤炭的消費空間相對有限。

　　李朝林指出，由于我國化石性能源賦存特點是富煤貧油少氣，煤炭一直是工業發展最重要的戰略燃料，以煤為主的能源結構不可能短期內改變，將會在相當長的時間內存在，不過，由于煤炭的大量使用加重了我國環境及空氣污染的強度，因此，國家提出了限制煤炭消費總量，保護環境的目標。未來，我國煤炭的生產量和消費量都相對受限，煤炭消費被石油、天然氣等低污染能源代替，水能、核能、太陽能、風能等環保新能源的推廣使用也進一步壓縮煤炭的使用空間，“隨著技術的進步，新能源發電成本不斷降低，替代煤發電的速度加快，煤炭消費比重及消費總量，消費空間將不斷壓縮。”