旺季將至，進口煤風波再起。近日，一則《關于召開煤炭進口和使用情況座談會的通知》的文件在市場傳播。有媒體稱，14 號下午發改委、海關總署等在江蘇召開進口煤會議，會議將主要討論今年進口煤的使用情況，傳言可能要將進口煤的限制延長到明年2月份，另海關、中煤協等聯席會議提議明年減少進口煤配額。在業內人士看來，如果傳聞成真，則將改變當前煤價快速下跌的趨勢。受此影響，近日煤炭期貨屢屢異動，券商也是高喊“煤炭股或將成為弱市的優質避險品種”。

　　進口煤限制時間延長？

　　據媒體報道，14日下午，國家發改委、海關總署在江蘇召開進口煤會議，主要研討今年進口煤的使用情況。據悉，國家發改委運行局通知要求停止進口煤報關，且華南地區的電廠已經被通知嚴禁進口煤報關。更有消息稱，進口煤的限制將延長到明年2月份。

　　據14日參會人員透露，此次進口煤會議精神，一是訂完貨的給卸貨，不給通關，非要通關的電廠要上屬集團公司打報告給發改委。二是已經卸貨的，沒通關的一律不得使用。

　　《金證券》記者了解到，據廣東省能源局、福建省工信廳等多個省級部門發布，發改委、海關總署等部委將相繼召集煤炭進口大省的主流電廠、大型進口貿易商在沿海各省市召開進口煤座談會，了解2018年以來煤炭進口和使用情況，以及年底煤炭進口和使用計劃。

　　根據發改委對今年進口煤平控政策這一要求，今年的進口總量不能超過去年的2.71億噸，而截止到今年10月份，進口煤累計進口量已經達到2.5億噸，意味著后續兩個月進口總額將不到2000萬噸。“現在已經處于11月中旬，預計目前大約有1000萬噸完成報關，那么如果真的執行平控，12月幾乎就沒什么進口額度了，對于港口煤價來講是較大的利好。”一業內人士對《金證券》記者分析。

　　總量平控、個別可議

　　受此影響，這兩日煤炭期貨屢屢沖高上揚。有券商分析師點評，若進口煤完全被禁，且持續到2019年2月，預計煤價將會在強變量的刺激下，以當下為起點，走出單邊上揚的趨勢，直至觸發新一輪的監管。按照之前的市場預期，目前市場是高庫存+低日耗，煤價旺季下行，而后緊跟3-5月份的漫長淡季，累計將出現6個月的漫長“淡季”，煤價或將在2019年上半年迎來低谷。而若傳聞屬實，則將改變當前煤價快速下跌的趨勢，煤炭股或將成為弱市的優質避險品種。

　　對此，《金證券》記者接觸的研究員透露，進口煤限制時間延長、減少配額、停止進口煤報關等情況暫未得到證實，根據江蘇進口煤會議精神，仍舊是總量平控、個別可議的原則。這次展開密集調研，初衷應該還是要保證今年進口煤總量不超過去年的2.71億噸。

　　不過，也有滬上期貨研究員對記者表示，一個月多前，市場也曾傳出風聲，國家發改委于10月2日在廣州召開沿海六省關于進口煤炭會議，明確今年底煤炭進口要平控，且進口指標不再增加，按原來計劃執行，但并未明確本次進口煤限制的具體量級。“從煤炭市場跡象及官方口徑判斷，這些消息的可信度很高。進口煤受限或是大概率事件，只是目前沒有具體的細節”，其稱。

　　煤價上行壓力仍然較大

　　前述期貨研究員亦對《金證券》記者直言，煤價上漲的影響因素除進口煤外，還有下游整體需求，國內產能變化情況及運輸能力等。進口煤收緊政策在一定程度上會對市場形成支撐，但指望煤價趁勢大漲并無可能。

　　2017年7月，中國首次禁止沿海二類進口口岸經營煤炭進口業務，該措施一直延續到2017年底。由于三、四季度煤炭需求旺盛，供應緊張導致動力煤價格一度飆漲至780元-800元/噸的年度高峰，限制措施被廣為詬病。

　　今年4月，中國又首度對一類口岸的進口煤進行限制。廈門港、珠海高欄港、廣西防城港、廣東新沙港均收到通知，被要求延長通關時間，或外地用戶不受理、勸退貨物到港、加大抽檢力度等，甚至暫停進口煤船靠卸。為了避免出現去年煤價再次暴漲的局面，該次政策并未“一刀切”，而是對南方終端電廠進行了額度分配，對終端電廠用戶實行了一船一議。

　　因此，在市場人士看來，即便政策最終落地，也僅是適當減少煤炭進口量，不會硬性執行“平控”，人為加劇供應緊張和煤價上漲。目前，國內煤供應比較充足，進口煤的調節作用已經在弱化。在當前煤炭產量逐漸釋放、下游電廠持續低日耗、高庫存運行的背景下，短期煤價上行壓力仍然較大。