焦煤焦炭
在化工衍生品蓬勃發(fā)展的同時，國民經(jīng)濟(jì)中流砥柱和工業(yè)生產(chǎn)的基石——鋼鐵、煤炭工業(yè)也迎來了衍生品市場發(fā)展機(jī)遇。基于中國煤炭和黑色冶煉大國地位，大商所于2011年和2013年上市了國際上并不成功的焦炭、焦煤期貨品種并獲得成功。經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，“雙焦”期貨漸趨成熟，2019年成交量7855萬手、日均持倉31萬手，單位客戶持倉占比約為40%，同比增長5個百分點。這表明越來越多的企業(yè)通過參與期貨市場管理價格波動風(fēng)險。
相關(guān)專家表示，鋼鐵、煤炭行業(yè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，近年來由于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策效應(yīng)淡化，加上疫情沖擊，供需矛盾逐步凸顯。企業(yè)積極探索嘗試期貨及期權(quán)等金融工具，通過產(chǎn)融結(jié)合為企業(yè)經(jīng)營保駕護(hù)航。以河鋼、旭陽集團(tuán)等為代表的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)從最初的期貨探索到現(xiàn)在把期貨工具當(dāng)作企業(yè)經(jīng)營的利器，創(chuàng)新開展產(chǎn)融結(jié)合，實現(xiàn)了從提高風(fēng)險管理能力到提高企業(yè)綜合競爭力的飛躍。
尤其今年一季度以來，華東地區(qū)是疫情的重點防控區(qū)域，春節(jié)后江蘇大批中下游制造企業(yè)出現(xiàn)復(fù)工延遲、物流運輸不暢、庫存積壓嚴(yán)重等情況，企業(yè)經(jīng)營面臨較大風(fēng)險。此時，“雙焦”期貨的價格走勢比較符合現(xiàn)貨市場“前緊后松”的供需變化，發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)功能，市場流動性也較為合理，給出了企業(yè)較為合適的套期保值機(jī)會。為了應(yīng)對現(xiàn)貨跌價的風(fēng)險，部分焦化企業(yè)積極在盤面進(jìn)行了部分套保，現(xiàn)貨跌價損失不大。而在后期價格上漲過程中，通過跨期跨品種套利的方式進(jìn)行對沖。
國內(nèi)大型焦化企業(yè)之一的山西鵬飛集團(tuán)對期貨市場的“雪中送炭”感受頗深。“特殊時期發(fā)揮期貨的避險屬性可以讓企業(yè)降低經(jīng)營損失，為企業(yè)的健康良性發(fā)展保駕護(hù)航。對于企業(yè)而言，此時應(yīng)該加深對于期貨作用的理解，從保價格保成本和利潤到保資金保生產(chǎn)都能發(fā)揮作用。”該公司期貨部期現(xiàn)分析師肖鋒稱。
