王海洋

　　10月份以來，受供應持續釋放、社會庫存偏高、下游需求季節性萎縮的影響，鋼材期貨價格在經歷9月份震蕩反彈后，出現單邊回落行情。截至10月18日夜盤，螺紋鋼期貨主力合約RB2001收盤價為3308元/噸，比10月初下跌近100元/噸。盡管國慶節后鋼材現貨成交尚可，但價格依舊難改弱勢。

　　螺紋鋼市場出現震蕩下跌走勢，主要影響因素有以下幾個方面：

　　一是供給居高不下，市場預期較為悲觀。受國慶節影響，鋼鐵、焦化等行業實行了大規模停產、限產，但由于時間相對較短，對市場總體供給量的影響有限。此外，有關部門多次強調，今年采暖季環保限產不搞“一刀切”，被市場解讀為環保限產有所放松，形成較大的利空因素。據國家統計局公布的數據，1月~9月份，全國粗鋼產量為74782.4萬噸，同比增長8.4%，增長較快。

　　二是鋼材庫存持續下降，總體仍處于高位。相關統計數據顯示，截至10月18日，全國建筑鋼材主要倉庫社會庫存為431.96萬噸，比此前一周減少51.93萬噸，比上月同期減少95.68萬噸，比去年同期增加20.38萬噸。雖然旺季需求釋放對鋼材社會庫存的下降有助力，但近期嚴查運輸超載也影響了鋼廠發貨，鋼材庫存較高影響了市場信心。

　　三是宏觀經濟下行壓力加大，利空大宗商品。第一季度國內生產總值同比增長6.4%，第二季度增長6.2%，第三季度增長6.0%，經濟下行壓力加大。

　　不過，鋼材價格也不會出現斷崖式下滑的行情，這主要受到以下幾個方面因素的制約：

　　第一，目前仍處于傳統的鋼材需求旺季，現貨市場始終保持較高的交易活躍度。此外，專項債加速發行和央行降準為實體經濟注入更多的資金，有利于重大工程的開工和終端需求的穩定釋放。據相關機構預計，截至10月18日，今年，螺紋鋼表觀消費量為14285.46萬噸，比去年同期的12525.11萬噸增加1760.35萬噸，同比增長14.05%。

　　第二，短期原料成本支撐或成為制約鋼價單邊快速下行的主要因素。近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等大宗原燃材料價格隨著鋼材價格下行出現不同幅度的下跌，但總體上看，原材料特別是廢鋼的跌幅要小于鋼材的跌幅，對鋼價形成一定的成本支撐。原料支撐表現在兩個方面：一是新鋼鐵產能釋放，短期會造成原料需求維持高位，抑制原料價格隨鋼材價格同步調整；二是廢鋼供應偏緊，使得廢鋼形成相對獨立的行情。

　　綜合上述分析，考慮到下游需求季節性轉淡，疊加供給仍處相對高位、宏觀經濟壓力加大等因素，后期，預計鋼材價格將震蕩下跌，鋼材期價不排除觸及甚至跌破3000元/噸的可能。

　　《中國冶金報》（2019年10月22日 06版六版）