本報記者 吳勇

　　當前，在大宗商品市場“余震”未完的背景下，為滿足鋼鐵企業通過進行風險管理來穩定生產經營的需求，由大連商品交易所（下稱“大商所”）主辦的“大商所企業風險管理計劃——杭鋼集團風險管理培訓”于5月20日在線上順利舉辦。

　　在此次培訓會上，來自大商所、杭鋼集團、一德期貨、嘉吉投資、江蘇金貿鋼寶的專業人士和業內人士共同探討了鋼鐵行業的未來發展和中國期貨市場服務鋼鐵行業的創新舉措，聚焦基差貿易在鋼鐵行業中的功能發揮。業內人士期盼衍生品工具在鋼企規避生產經營風險、支持鋼鐵行業穩健發展方面發揮重要作用。

　　關注鋼企風險管理需求

　　“今年初以來，受疫情影響，國際大宗商品價格波動劇烈。在此背景下，鋼鐵原材料及成品鋼材價格也受到一定影響，當前的鋼鐵企業比任何時候都需要進行風險管理。在此背景下，大商所也將根據鋼鐵企業的需求，深化鋼鐵企業對衍生品市場的認識，組織定制化的企業風險管理業務培訓。”大商所產業拓展部相關負責人在培訓會上表示。

　　據了解，杭鋼集團年產鋼量為500萬噸，在全國鋼鐵產量排名中居于前列。該集團地處經濟發達的江浙地區，金融意識強；下屬全資子公司寧波鋼鐵有限公司位于浙江省寧波市北侖區，是國內第一家真正意義上的臨海鋼廠，有采購原材料的地理優勢。值得一提的是，杭鋼集團全部采用進口鐵礦石，有較好的基差貿易基礎，有利用期貨市場管理經營風險的需求。

　　上述負責人表示，國際上大宗商品交易的發展經驗表明，以“期貨價格+基差”為定價模式的現貨貿易能夠有效滿足企業的個性化風險管理需求，規避基差波動對套期保值效果的影響，從而更好地發揮期貨定價功能。

　　據介紹，大商所在2017年開展了基差貿易的試點，大商所的3個黑色品種也是第一批被納入試點的品種。2019年，大商所將場外期權、場內期權和基差貿易整合后，推出了“大商所企業風險管理計劃”。

　　此次培訓交流活動的主題為基差貿易業務，通過具體案例分享、重點業務解讀等，共同探討基差貿易在管理原材料價格風險方面的實踐及應用。

　　多策略助力企業避險

　　利用基差貿易及衍生品業務提升生產經營的穩定性已成為產業內認可的有效方式。對于鋼鐵企業而言，如何從風險管理的理論層面走向實踐層面？

　　嘉吉投資有限公司金屬事業部中國戰略客戶部總經理王強從貿易商的角度介紹了3種模式：一是基差成交，通過點價的形式來鎖定絕對價格；二是通過遠期固定價鎖定生產利潤；三是通過含權貿易，為客戶提供更多選擇。

　　隨后，王強通過列舉不同場景，介紹了適合不同鋼企的風險管理模式。他指出，對于因現貨庫存過多而占用了資金成本的企業，可以選擇賣出鐵礦石現貨、買固定價的遠期進行鐵礦石的現貨輪換，從而達到節約資金的目的。當企業手中有下游訂單時，王強建議買入原材料的遠期來鎖定加工利潤。

　　在一德期貨黑色事業部總經理彭剛看來，在金融衍生品套期保值的過程中，基差是一個非常重要的核心。彭剛指出，影響基差內在價值的因素，一方面是隨著時間的推移，期現價差的回歸性；另一方面是對供需狀況的評估。能夠引起供需狀況發生變化的因素是利潤，而在不同周期，人們對利潤的預期也不同。

　　江蘇金貿鋼寶電子商務股份有限公司首席期現分析師蔡擁政則從南鋼集團套保體系的搭建、產業研究框架的探索等方面分享了南鋼集團運用衍生品工具進行風險管理的相關經驗。蔡擁政表示，采用基差貿易的目的是減少生產運營過程中的不確定性，利用金融傳導機制，創新業務模式，解決傳統業務中出現的問題。

　　另外，大商所相關負責人還介紹了“大商所企業風險管理計劃”的相關內容。“接下來，大商所將進一步借助企業風險管理計劃和龍頭企業交流培訓等抓手，持續向鋼鐵企業提供更多、更有針對性的風險管理咨詢及產業服務，為企業穩定生產經營保駕護航，助力鋼鐵行業健康發展。”該負責人表示。